文档介绍：南京理工大学
硕士学位论文
中国电力投资集团公司并购盐城市热电公司价值评定研究
姓名:江万红
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:柳世平
20071225
摘要或者自身变革活动的重要途径。公司并购是指一家公司获得了另一家公司的控制业改革的特殊性,重组正成为企业改革中运用最多的手段。购地方电力企业的高潮。中国电力投资集团重组盐城市热电公司就是其中成功的在企业并购过程中,对被收购方的价值如何确定,一直是并购双方矛盾的焦点,本文围绕并购企业价值评定这个中心,采用定性研究和定量分析相结合的方法,基于电力行业并购的特点,以中国电力投资集团并购盐城市热电公司为案例,通过对企业各种价值评定方法的比较,最终确定以现金流量折现法为蓝本,重点对并购对象的资产价值评定方法进行分析研究,进而提出了股权现金流量模型是企业并购过程中企业价值评估的有效方法。股权现金流量案例研究企业间的兼并、收购合称并购,亦叫重组,是现代公司向外扩张、对外收缩性股权,从而两家公司合并为一家,或者目标公司处于收购方的控制之下,然后双方企业的战略、产品、销售、财务等活动进行重新整合。在我国,由于国有企年以来,伴随着国企改革继续深化步伐的加快,我国企业间的并购方兴未艾,大量的创新做法层出不穷。近几年,一批中央企业按照中央的要求,结合自身的发展,围绕做大、做强主业,积极开展重组。其中电力行业尤其突出。国家五大发电企业集团为扩大自身规模、提高经营效益,在全国范围内掀起了并一个案例。关键词:企业并购价值评定●
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研究生签名:哆年孪啊⑷衬旮卦赂学位论文使用授权声明声明尸本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果,尽我所知,在本学位论文中,除了加以标注和致谢的部分外,不包含其他人已经发表或公布过的研究成果,也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档,可以借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容,可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对于保密论文,按保密的有关规定和程序处理。’
髀研究的背景及意义并购是企业加速成长的战略形式之一,企业通过占有或控制被并购企业的资产、产品和市场来实现企业的外部扩张。任何优秀的企业在不断壮大的过程中首先是通过行业内的横向并购实现较高的市场占有率,然后再通过纵向并购来保证上下游的通畅,最后再以混合并购形成现代化的企业集团,分散经营风险,适应近年来,并购的狂潮首先从欧洲的企业中掀起。大量出现的跨国并购往往成为一国向另一国资本渗透的手段,籍此打开另一国的市场。这几年随着经济的全球化,并购浪潮几乎席卷了欧、亚各洲。特别是作为最大的和发展最快的发展中国家一中国也加入到企业并购浪潮中。年以来,并购浪潮在我国电力行业中的表现尤为明显。电力行业作为国民经济发展的重要能源支柱行业之一,有着不同于其他行业的战略意义和独有的性质特点。此外,随着我国经济的迅速发展,电力需求不断增加,国家也加大了电力行业的投资及行业体制改革。在这种快速变革的浪潮中,国有发电集团公司不断通过并购做大做强,以此扩大企业规模,提高自身核心竞争力。主要体现在中国华能集团、中电投、中国大唐集团、中国华电集团、中国国电集团这五大集团的在全国“圈地┱,受自身产业结构调整的影响和为了迎接来自外国企业的挑战,一批有实力的企业必须加快企业并购和资产重组的步伐。在并购和重组过程中,对一个企业价值如何确定,二一直是交易双方的矛盾集中点。我国企业所有制类型复杂,在企业价值评定实际操作过程中,一般将企业分为上市公司和非上市公司,其中上市公司对企业价值分为流通部分股权价值和非流通部分股权价值筛那,对上市公司流通股部分一般采用上市股票交易价值确定,但由于受到证券监管部门监管条件的限制,。南京理工大学硕士论文中国电力投资集团公司并购盐城市热电公司价值评定研究
的目的,在我国并购方很少采用收购流通股方式。上市公司的非流通股由于在上可操作的定价方法,与企业内涵价值特征相结合,是企业并购双方的要点。本文的研究方法定性研究和定量研究相结合。规范研究并通过理性思维构建整体框架,基于战略并购,以中国电力集团投资公司韵录虺啤爸械缤丁并购江苏八菱集团有限国企业并购存在的问题和电力企业发展现状,基于战略并购的角度,运用中电投并购八菱集团的电力资产作为实例,对并购的过程进行了探讨。主要从发展战略的制订、目标企业的选择、并购价格的确定、并购后的整合管理等方面进行了论面报告,超过%的要进行要约收购,这就