文档介绍：国债期货基础介绍一、 5 年期国债期货合约国债期货( Treasury future )属于金融期货的一种,是以名义标准券或称虚拟国债为标的金融衍生工具。“名义标准券”( Hypothetical Standardized Bond) 是指票面利率标准化、具有固定期限的假想券。合约标的面值为 100 万元人民币、票面利率为 3% 的名义中期国债可交割国债合约到期月首日剩余期限为 4-7 年的记账式附息国债报价方式百元净价报价最小变动价位 元合约月份最近的三个季月( 3 月、 6 月、 9 月、 12 月中的最近三个月循环) 交易时间 09:15 — 11:30 , 13:00 — 15:15 最后交易日交易时间 09:15 — 11:30 每日价格最大波动限制上一交易日结算价的± 2% 最低交易保证金合约价值的 2% 最后交易日合约到期月份的第二个星期五最后交割日最后交易日后的第三个交易日交割方式实物交割交易代码 TF 上市交易所中国金融期货交易所根据《中国金融期货交易所交易细则》第四十一条的规定,现就 5年期国债期货合约的挂盘基准价通知如下: TF1312 合约的挂盘基准价为 元; TF1403 合约的挂盘基准价为 元; TF1406 合约的挂盘基准价为 元。根据《中国金融期货交易所 5年期国债期货合约交割细则》的相关规定,现就 5年期国债期货可交割国债范围有关事项明确如下: 1、合约上市后新发行的符合可交割国债条件的国债,交易所在该国债上市交易日(含)之前公布将其纳入可交割国债范围。 2、合约交割月新发行且上市交易日在合约最后交易日(含)之前的 5年期国债,纳入合约可交割国债范围。合约交割月新发行的 7年期国债,其到期日距交割月首日的期限超过 7年, 不纳入合约可交割国债范围。 3、根据财政部和托管机构关于国债转托管的相关规定,为保证国债期货交割的顺利进行,因付息导致合约交割期间暂停转托管的国债不纳入该合约可交割国债范围。 5年期国债期货首批上市合约为 2013 年12月( TF1312 )、2014 年3月( TF1403 )和 2014 年 6月( TF1406 )。各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。为从严控制上市初期市场风险, 5 年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的 3%, 交割月份前一个月中旬的前一交易日结算时起,交易保证金暂定为合约价值的 4%,交割月份前一个月下旬的前一交易日结算时起,交易保证金暂定为合约价值的 5%。上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。 5 年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手 3 元,交割手续费标准为每手 5 元。交易所有权根据市场运行情况对手续费标准进行调整。注意: 手续费需加收期货投资者保障基金,为代理交易额的千万分之 8,约为 元。期货投资者保障基金是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口, 可能严重危及社会稳定和期货市场安全时,补偿投资者保证金损失的专项基金。所以期货公司收取手续费至少在 元(双边收取)以上方可保本经营。二、国债基础 01 国债 7[010107] ( 1) 国债定义国债是由政府发行的债券。与其它类型债券相比较,国债的发行主体是国家, 具有极高的信用度,被誉为“金边债券”。国债是国家信用的主要形式。中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字,或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证,因此风险小,流动性强, 利率也较其他债券低。普通型国债主要可分为凭证式国债、记账式国债和无记名(实物)国债三种,特殊型国债主要有定向债券、特种国债和专项国债等几种。凭证式国债:是一种国家储蓄债,可记名、挂失,以“凭证式国债收款凭证”记录债权,可提前兑付,不能上市流通,从购买之日起记息。记账式国债:以电脑记账形式记录债权,通过无纸化方式发行和交易,可以记名、挂失。无记名(实物)国债:是一种实物债券,以实物券的形式记录债权,不记名、不挂失,可上市流通。中金所选择中期( 记账式) 国债作为国债期货合约的标的, 剩余期限在 4-7 年的国债都可以用于交割,截至 2012 年末该期限的国债存量合计约 万亿元,在各期限中存量最大、抗操纵性最好, 是市场上的主要交易品种, 被机构投资者广泛用作资产配置和风险管理。记账式国债面值是 100 元/张,1手=10 张,即1000 元面值;每次交易最少是 1手。但是记账式国债的价格是上下浮动,有可能超过 100 元,或者低于 100 元,所以 1手以每张价格乘以 10计算。交易方法跟股票交易一样。(2) 国债价格国债定价主要运用了现金流贴现的原理