文档介绍：投资银行学:案例
内蒙古大学经济管理学院
秦志宏
文字资料来源:全球并购研究中心
TCL收购德国施耐德(Schneider)
l TCL集团控股的旗下TCL国际控股有限公司
9月下旬宣布,通过其新成立的全资子公司
Schneider Electronics GmbH,与德国
Schneider Electronics AG之破产管理人达成
收购资产协议,收购其主要资产,金额约820
万欧元。
收购过程
l 根据双方协议,Schneider Electronics GmbH已
收购了施耐德(Schneider)的生产设备、研发力
量、销售渠道、存货及多个品牌,其中包括
“SCHNEIDER”(“施耐德”)及“DUAL”(“杜阿尔”)等
著名品牌的商标权益。Schneider Electronics GmbH

产设施,建立其欧洲生产基地。预计Tuerkheim的生
产将于2003年初展开。
l 实际上,TCL因为拓展海外业务的需要,一直密切关
注着欧洲市场,海外收购行动从去年年底就已开始悄
悄进行。9月6日,德国施耐德公司破产管理人米歇
尔·雅菲公开宣布,中国TCL公司将接管这个企业,
之后会利用其设备生产电视机和音响。据最新消息,
TCL方面已经开始全面进驻施耐德。
背景和动因
l 2001年4月16日,TCL集团引进五家战略投资者:东芝、住友商事、
香港金山、南太和Pentel,改组为股份有限公司,使TCL摇身变为具
有国际化色彩的股份公司。同时TCL的“阿波罗计划”也渐渐浮出水
面,实施国际化战略、加大海外扩张是其中很重要的一部分。而此
次收购施耐德可以说是迄今为止TCL在海外扩张中最具有关键意义的
一步。
l 施耐德是一家113年历史的家电生产厂家,号称"德国三大民族
品牌之一"。进入上世纪90年代后开始亏损。今年初,这家老牌企业
正式宣布破产,5月底完全停止生产。但即使这样,在2001年,施耐
德欧洲市场也有高达2亿欧元的销售额和多于41万台彩电的市场份
额,超过了欧盟给予中国7家家电企业40万台配额的总和。显然,此
次收购将帮助TCL绕过欧洲对中国彩电的贸易壁垒。同时施耐德的品
牌效应及其遍布全世界的销售渠道和强大的技术力量,也将有助于
TCL进一步开拓欧洲乃至世界市场的业务。
收购评述:尽管TCL收购施耐德并不是中国企业的首次海外收
购,但是所引起的人们对中国企业海外收购的关注却是前所未有的。
1、“阳光”下的跨国收购
本次收购最为值得人们关注的是,此前TCL集团通
过改制,内部职工与外部战略投资人已经成为公司的
大股东,长期困扰中国国有企业发展的体制问题在TCL
得到完满解决。TCL的跨国收购行为由此更显得是彻底
摆脱“灰色嫌疑”的企业战略布局:其蓄谋长期的规划、
收购时机的把握、收购对象、地点的选择、谈判对价
的最终确定全都昭示出市场行为的潇洒与自如。因
此,本次并购对中国企业“全球化”战略的影响意义与参
考价值绝非以往大型国有企业的海外扩张所能比拟。
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