文档介绍：上市公司并购重组与资产评估
上市公司并购重组
与资产评估
中国证券监督管理委员会
上市公司监管部
目录
第一部分并购重组与资产评估
第二部分并购重组法规中关于资产评估的规范
第三部分资产评估审核关注要点
第四部分并购重组中资产评估与财务顾问估值的异同
第五部分并购重组中资产评估发展趋势展望
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第一部分并购重组与资产评估的关系
一、上市公司并购重组市场规模
二、资产评估为并购重组提供了价值判断依据
三、并购重组的发展促进了资产评估行业的发展
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一、上市公司并购重组市场规模
根据Dealogic统计,2009年度我国上市公司并购重组交易总规模达到1140亿美元,比2008年增长35%;我国上市公司并购重组交易规模占整体并购重组市场规模的比重已经超过了50%。
近五年来,我国上市公司并购交易的规模增长迅速,且受经济危机影响较小,与全球并购市场的情况不同,2009年我国上市公司并购交易量回落趋势不明显,且在2010年上半年有了显著的反弹。
*
2005年至2010年6月中国上市公司月度并购交易总金额和交易数量
一、上市公司并购重组市场规模
2008年-2010年上半年,A股发布进行重大资产重组公告的公司共计224家,按产业整合、借壳、整体上市和重大资产出售四种基本类型对重组进行分类,各年度上市公司重大资产重组类型分布情况如下:
*
2008年
2009年
2010年上半年
合计
产业整合
10
13%
23
21%
6
17%
39
17%
借壳
28
35%
46
43%
16
44%
90
40%
整体上市
36
45%
34
31%
11
31%
81
36%
重大资产出售
5
6%
4
4%
1
3%
10
4%
其他
1
1%
1
1%
2
6%
4
2%
小计
80
100%
108
1
36
100%
224
100%
一、上市公司并购重组市场规模
尽管我国上市公司并购市场发展迅速,但仍有进一步提升的空间。从上市公司兼并收购总金额占GDP比重来看,我,在2%左右;而主要发达国家在金融危机前这一比重基本在4%以上,金融危机之后有所下降,但是仍高出我1%左右。
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中国上市公司兼并收购总金额占GDP比重与其他主要国家比较
中国
美国
英国
德国
法国
日本
2006
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%
%
%
%
2007
%
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2008
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2009
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一、上市公司并购重组市场规模
尽管我国上市公司并购市场发展迅速,但仍有进一步提升的空间。从上市公司兼并收购总金额占GDP比重来看,我,在2%左右;而主要发达国家在金融危机前这一比重基本在4%以上,金融危机之后有所下降,但是仍高出我1%左右。
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中国上市公司兼并收购总金额占GDP比重与其他主要国家比较
中国
美国
英国
德国
法国
日本
2006
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2007
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2008
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2009
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一、上市公司并购重组市场规模
2005年至2010年6月间,我国上市公司的并购案例主要集中于金融行业及一些传统行业领域,主要涵盖房地产、能源及矿产、化工原料及加工、机械制造、连锁及零售、建筑/工程等20多个领域,其中能源及矿产行业的并购活动最为活跃,而房地产行业并购以借壳上市为主。
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一、上市公司并购重组市场规模
2005年至今,我国上市公司并购出现了多起大型交易,涵盖产业整合、整体上市、跨境收购、战略投资等多种类型,且主要集中于2008-2009年。2005年至2010年3月底,我国上市公司前十大交易如下:
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交易名称
金额
(亿美元)
公告前目标公司市盈率
收购市盈率
收购对价方式
1
长江电力收购集团资产
158
NA
21
股份
2
盐湖钾肥换股吸收合并ST盐湖
114
股份
3
中国移动收购浦发银行20%的股权
58
2.