文档介绍：华夏证券研究所汽车零部件行业
CHINA SECURITIES RESEARCH
行业深度研究报告交通运输设备制造业
中国汽车零部件企业:抓住机遇,走向世界首次评级
评级:
l 世界汽车零部件工业必然走向国际化中性
在目前经济日益全球化的大背景下,迫于激烈的市场竞争和成本分析日期:
压力,汽车产业开始了全球生产链的改革。零部件的全球采购成了最 2004 年 9 月 30 日
佳选择。在这种趋势的作用下,零部件企业与整车企业传统的分工模分析师:
式被打破,零部件企业更多的采用了生产转移和跨国并购的方式来形宋炳珅
成独立于整车厂之外的大型跨国集团。 ******@.cn
政府保护和封闭已经不能适应新的形势,中国的汽车零部件企业 010-65178899-84072
只能充分发挥自身优势,通过进入全球采购体系从而融入全球汽车产
业链中,最终做大做强成为具有国际竞争力的零部件跨国公司。
l 中国汽车零部件企业靠什么立足于国际市场? 零部件行业指数市场表现
(红色为上证指数,绿色为零部件行业指数)
中国拥有潜力巨大的汽车市场,和富有竞争力的劳动力成本优势,
辅之以中国较强的制造业整体能力和原材料的来源充足,中国的汽车
零部件企业在国际市场上还是有相当的竞争优势。但是我们也应该看
到,我国的汽车零部件工业存在着企业规模小而乱、研发投资力度不
够等参与国际竞争的不利因素。
从产品竞争力看,我国具备国际竞争力的产品大多是劳动密集型、
资源密集型的零部件,技术含量要求不高。鉴于汽车零部件业产品众
多、国际垄断难以形成的自身特点,选择劳动密集型零部件作为产品
突破口可以避开劣势,发挥优势,迅速提升国际竞争力。
l 中国汽车零部件企业的成长模式分析:如何发展壮大?
脱胎于整车厂的“德尔福模式”和引进来,走出去的“曙光模式”主要上市公司市场表现
都存在着不同的问题,而先低成本扩张,再跨国并购的“万向模式”
可以扬长避短,稳步提高企业的国际竞争力。
l 寻找中国汽车零部件行业未来的跨国公司
通过分析中国目前主要的零部件厂商上,我们发现万向集团最具
有成为未来跨国公司的潜质。
万向集团紧紧抓住万向节和轴承这两种产品,通过规模生产已经
在国际市场上具有较强的竞争力,目前正通过频繁的跨国并购来提高
自身技术实力,壮大企业规模。预计集团未来将成为国际市场上万向
节和轴承的最大制造企业。关注万向集团的资本扩张所带来的收益,
相关研究报告:
对于集团的核心上市公司万向钱潮(000559),短期维持“中性”
《汽车行业研究报告》
评级,中长期给予“增持”的投资建议。 《汽车行业近期热点分
析》
《曙光股份动态报告》
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华夏证券研究所
CHINA SECURITIES RESEARCH 汽车零部件行业
目录
世界汽车零部件工业:国际化潮流势不可挡.......................................4
一、产业链全球化:零部件的全球采购........................................................................................................4
二、零部件企业与整车企业分工模式的重新架构........................................................................................4
三、跨越国界的产业重组与联合....................................................................................................................6
四、国际化是汽车零部件工业发展的必然趋势............................................................................................8
中国汽车零部件企业:凭什么参与全球竞争?.....................................8
一、中国汽车零部件企业的竞争优势.......................................