文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
巨灾保险的风险分散机制及巨灾债券定价研究
姓名:方玉婷
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:沈沛龙
2010-06-01
巨灾保险的风险分散机制及巨灾债券定价研究
摘要
近年来,地震、海啸等特大自然灾害频发,特别是像我国这样基础设施较
差、应急储备不足、保险密度偏低的国家,巨灾势必给国家和民众造成无法预
估的损失。年初发生的低温雨雪冰冻灾害和“”汶川大地震,造成的
直接经济损失将近亿,基本由政府补偿,灾区重建的滞后给受灾人民造
成的阵痛至今难以抚平。保险作为一种市场化的风险转移机制、社会互助机制
和社会管理机制,应充分发挥其功能作用,以政府为主导,以商业保险为支撑,
以国家救济、社会捐助、社会慈善为补充的多层次的巨灾风险管理体系的建立
已提上日程。建立地震保险等巨灾保险制度,一方面能使遭受巨灾损失的民众
及时得到经济补偿,另一方面也能减轻国家财政压力,不失为促使灾区迅速重
建、恢复的一种新举措。
巨灾风险发生频率较低,群众投保商业险的意愿不强,同时巨灾造成损失
程度大,就我国保险公司的实力尚难以承担巨灾带来的巨大理赔。风险太大,
保险公司不愿承保的现实使巨灾保险推行遭遇到严重的瓶颈。基于这一事实,
本文把触角伸向探讨如何建立巨灾保险的风险分散机制,以扩大保险公司对巨
灾风险的承保能力,为社会提供全方位的保障。另外,目前学术界都讨论利用
巨灾债券来分散巨灾风险,而巨灾债券能否顺利发行,定价问题是必须解决的
首要环节,因此,本文不仅对巨灾保险的风险分散机制进行相关的探讨,而且
也对巨灾债券的定价进行了一定的创新性研究。
首先,本文从全面分析国内外巨灾保险发展状况出发,挖掘我国巨灾保险
滞后的深层原因。其次,从理论层面详尽剖析了分散巨灾风险的两种方式——
再保险和巨灾风险证券化,得出巨灾风险证券化是当前分散巨灾风险、实现巨
灾保险救助补偿的一种可操作性较强的新思路。第三,本文对巨灾风险证券化
产品中应用最为广泛的巨灾债券进行了研究,根据巨灾发生时,投资者承担的
风险大小设计了五种短期巨灾债券和四种长期巨灾债券,并创造性地运用保险
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巨灾保险的风险分散机制及巨灾债券定价研究
精算定价法(注重求期望索赔额)为巨灾债券进行定价。最后,深入探究巨灾
保险在我国推行的可行性并对我国保险公司承保巨灾保险所面临的风险如何进
行转移、分散提出了建设性的参考意见。
【关键词】巨灾保险巨灾债券定价风险分散机制

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巨灾保险的风险分散机制及巨灾债券定价研究
Abstract
In recent years, earthquakes, tsunamis and other largely natural disasters have occurred
frequently. Catastrophe events cause unpredicted losses to the state and the public, especially in our
country which lacks of contingency reserves, has poor infrastructure and low insurance density.
The south snowstorm disaster in the beginning of 2008 and “” When-Chuan earthquake
had caused by 1 trillion losses pensated basically by the government. The pains caused by
the delay of reconstruction are still unable to be healed. Insurance as a market-based risk transfer
mechanism, social solidarity mechanism and social management mechanism, should give full play
of their functions. The establishment of multi-level catastrophe risk management system that
commercial insurance as the support, Government