文档介绍：第二章远期与期货概述第一节远期与远期市场*一、金融远期合约的定义金融远期合约(ForwardContracts)是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中,未来将买入金融资产(标的物)的一方称为多头(LongPosition),而在未来将卖出标的物的一方称为空头(ShortPosition)。*2、签署合约时不需要成本合约双方认为信息是对称的,而且对未来的预期相同,所以在签署合约时不需要成本。这意味着无需成本就可处于远期合约的多头或空头状态。3、远期合约是四大衍生金融工具之一远期、期货、期权和互换是四大衍生金融工具,也是金融工程的基础模块(或积木)。远期合约的原理是理解其他几种衍生金融工具的基础。*4、远期交易是分散的场外交易远期合约不在交易所交易,而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的。其交易主要是私下进行的,基本不受监管当局监管。5、远期合约是非标准化合约。由于不在交易所集中交易而是由交易双方具体谈判商定细节,双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判,以便尽量满足双方的需要。远期合约是场外交易的非标准化合约。*二、交割价格与远期价格交割价格:远期合约中所确定的交割标的资产的价格。远期价格:使远期合约当前价值为0的交割价格。关于这两个价格的一些说明:1、远期价格是确定交割价格的理论依据。签订远期合约时,要考虑交割价格,而这个交割价是在将来才交割的交割价,怎样确定交割价才合理,不让市场上有套利机会,主要依据是远期价格。*2、远期价格是一个理论价格,在实际中是难以做到的。合约多空双方对未来的预期相同,双方选择的交割价格应使远期合约没有套利机会,即合约价值为0,实现现在与将来平衡合理。但是,实现当前无套利不等于实现未来也无套利。3、交割价格是一个定数,远期价格是一个变数。一个合理的交割价格应该与远期价格重合。*标的物是金融资产的远期合约是金融远期合约,例如远期外汇合约就是金融远期合约,其交易的标的物是外币。标的物是商品的远期合约是商品远期合约。*例:在3月18日签订一份协议,。其中1蒲式耳=60磅。合约期限是1个月;交割时间是4月18日;;合约多头是将来买入大豆方;合约空头是将来卖出大豆方;标的物是大豆,它是商品,又是商品远期协议。*