文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
银行并购重组的动因和效应研究
姓名:武洪波
申请学位级别:硕士
专业:@
指导教师:王森
2005
内容摘要

银行并购就是在市场竞争机制的作用下,并购银行为获取目标银行
的经营决策权,有偿购买目标银行的部分或者全部产权,以实现资产经
营的一体化的市场行为。银行并购是经济发展到一定阶段的必然产物。
然而,每次银行业的并购浪潮都有着不同的宏观经济背景和深刻的微观
根源。本文主要研究了银行业并购发生的动因和产生的影响,并对我国
银行业的并购动机进行了定性和定量相结合的分析,提出了一些需要解
决的问题和需要改变的认识。
从时间上来看,银行业并购的历史几乎和银行发展的历史一样久
远。但是从其过程来看,银行业的并购是在工商企业并购的过程中孕育、
成长和发展,并最终主导工商企业的并购行为。世纪中期的资本主义
自由竞争时期在英国,由于银行个体之间的非均衡性竞争能力萌发了
进行大规模的银行业并购的思想,并进行了相对来说小规模的银行并
购。之后在世界范围内形成了银行大规模并购的三次浪潮:第一次从
世纪初末开始到年代经济大萧条结束。期间,两次大规模的工商企
业并购造成了生产的集中,客观上要求实力雄厚的大银行与此相匹配。
银行业并购使得银行业与证券业之间互不设防,蕴含了巨大的金融风
险,进而导致了~ 年的经济大危机。但是这一次并购浪潮出
现了工业资本和银行资本相互渗透的现象,为以后进一步推动企业并购
打下了坚实的基础。第二次银行并购浪潮的到来源于金融创新的推动及
规避严格管制的要求,在美国出现了银行持股公司,并且银行的跨国并
购初具规模。第三次银行并购浪潮是银行并购史上的新的阶段。这次银
行并购浪潮的特征就是大型化、集团化、综合化和全能化,而且对全球
国际银行业的格局,全球金融业的经营体制以及国际银行业监管产生了
巨大的影响。
银行并购的频繁发生必有其深刻的历史背景和复杂的现实原因。因
i
此,西方理论界对此进行了深入的探讨,并在不同的理论背景下,从一
般性和普遍性的层面解释了银行并购的动因。
新古典经济学认为追求利润最大化是银行的并购内在动因。其中,效率理论认
为并购的发生主要是为了获得效率的增进,而这种增进是通过并购达到管理协同效
应,财务协同效应和经营协同效应而产生的。多角化理论则认为产品和服务的多样
化,经营地域的分散化是降低和规避风险的有效手段,这种认识导致了银行的混业
并购。市场势力理论则将银行并购的动因归结为提高市场占有率,减少竞争对手,
增强对市场的控制能力,增加银行的长期获利机会。价值低估理论认为由于目标银
行资产的市场价值与重置成本之间存在差异,银行就有并购市场价值被低估的目标
银行的冲动。
企业组织理论主要是代理理论及管理主义学说,交易费用学说等方
面来解释的。代理理论主要从实现股东利益最大化,以解决代理问题为
出发点,利用控制权转移假说,自由现金流量假说来论证保证和增加股
东福利是银行并购发生的原因;管理主义者从经理阶层所追求的目标出
发,用非利润动机来解释银行并购活动发生的动因。他们认为,通过并
购来扩大经营规模主要源于管理层的主观要求——获得更高的工资和
地位、更大的权利和职业保障。
交易费用学说认为企业和市场是两种在某种范围内可以替代的资
源配置机制。银行并购则是银行这种企业组织以企业机制对市场机制的
替代过程。银行对交易费用降低的追求促使它通过并购来扩大规模。交
易费用的边际减少额大于企业内部组织活动的边际成本增加额的时候,
银行并购是有效的。还有一些理论和对银行并购的动因进行了解释。分
子分母对策理论认为,银行并购的动机是为了增加它的核心资本和加强
对风险资产的管理。金融博弈论认为银行业的并购的动因在于获得先行
优势,增大在市场竞争协调中的力量和地位和主动性
银行并购的主体不同,而产生了并购动机的多样性。无论是股东、
经营者还是政府他们的目标总是在既定的约束条件下充分利用一切
可以利用的资源谋求自身利益最大化。股东是为了实现股东价值的最大
化;经营者是为了谋求个人利益的最大化;政府则是在垄断和公平竞争
中寻找平衡。但是政府对银行并购的公共政策和相关立法直接影响微观
ii
主体的并购动机。
银行并购必然对银行的企业价值、经营活动和社会经济产生一定的
影响。这些影响有积极的也有消极的影响。银行总希望在并购后能够达
到规模经济、范围经济和一效率。
规模经济就是给定固定成本支出的前提下,随着企业产量的提高,
产品的平均成本具有不断下降的趋势。银行的规模经济效应就是银行业
务规模、人员数量、机构网点的扩大而发生的