文档介绍：山西财经大学
硕士学位论文
中美上市公司并购动因与效应比较研究
姓名:王瑞梅
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:王森
2006-03-30
摘要

世纪年代以来,全球掀起了第五次并购浪潮,作为一种资本运作方式,
并购对各国经济发展起到重要推动作用,虽然几个发达国家的企业并购行为存
在相互影响、相互促进,但美国企业并购活动是其中最活跃、最具代表性、最
具有研究剖析价值的。所以,本文通过对美国的企业并购进行研究,提出值得
我们学习和借鉴的经验。同时将美国与我国的企业并购进行对比,据此对我国
上市并购中存在的若干问题作一些讨论,提出相应的对策建议。
本文采用比较分析的方法,对比分析中美上市公司并购动因与效应,并对
中美企业并购中存在的巨大差异进行研究,理解和把握这些差异对我国企业并
购的发展具有重要的借鉴意义。通过对美国典型案例分析,提出值得我们学习
的经验。本文认为美国在比较成熟的市场经济体制下,并购行为是企业理性的、
市场化的选择结果,是企业作为并购市场主体,从自身的经济利益或市场价值
最大化出发,自主做出的决策,只有这样才能达到这种经济行为的初衷,才具
有经济价值。中国目前的企业并购并非是完全市场经济下的产物,而是诞生于
由计划经济向市场经济转变的一个变革时期,这就先天地决定了中国企业并购
动因与美国企业并购的动因具有不同的特点。我国企业并购应该逐步减少政府
的直接干预,企业应注意并购后的整合使中国企业并购走市场化,国际化之路。
通过差异分析总结出在现有政策体制和金融制度下,我国上市公司并购存在的
问题,如并购法规的不完整、并购动机不明确、中介机构不配套、资本市场发
展不完善等,同时配以切实可行的解决办法。

【关键词】企业并购,并购动因,并购效应,上市公司
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Abstract
Since the beginning of the 1990s, the global have taken place the
fifth ride of mergers and acquisitions . Mergers and acquisitions play an
important role for national economic development as a mode of operation
of the capital, although several developed countries merger acts exist
interaction and mutual promotion, the American merger activity is the
most active,the most representative , the most analyzing value. Therefore,
this article through the research of the American merger, comparing with
the merger in our country,makes discussions about some ploblems of
M&A in our country and put up the experience worthy of learning.
parative analysis methods are used in the article,
comparison and analysis of the reasons and effects of china and US listed
companies M&A. It is significant to understand and grasp these
differences to our development of merger. The article put up the
experience worthy of our learning by analyzing typical cases . The United
States has a relatively mature market economy, mergers and acquisitions
take place acts as a rational enterprise, market-oriented selection results .
Enterprise starting to independentl