文档介绍：金融风险分类1、按照能否分散分类:系统风险:由影响整个金融市场的风险因素引起,使所有经济主体都共同面临的未来收益的不确定性。非系统风险:仅由与特定公司或行业相关的风险因素引起,使该公司或行业自身面临的未来收益的不确定性。2、按照会计标准分类:会计风险:可从经济实体的财务报表中反映出来的风险。经济风险:在经济领域中,由于相关经济因素的变动、决策失误等原因导致的产量变动或价格变动所带来损失的可能性。3、按照驱动因素分类:市场风险,信用风险,操作风险,流动性风险,经营风险,国家风险,关联风险模糊集合分析法1、定义:是一种以模糊数学为理论基础、可以解决有关模糊事物问题的分析工具。2、模糊事物:很难给出精确或客观的定义或判断标准且具有亦此亦彼的特性的事物。3、模糊集合分析法主要包括:模糊模式识别法,模糊聚类分析法,模糊综合评判法模糊综合评判法步骤1、确立影响被评判事物的各种主要因素。因素集(论域)U={x1,x2,……,xn}2、根据相对重要程度对各因素赋予相应的权重。模糊集合A=(a1,a2,……,an)3、建立对被评判事物进行评判的等级集。评判集(论域)V={y1,y1,……,ym}4、进行单因素评判。成立位专家组成的评判组,每位专家根据因素影响被评判事物的水平对被评判事物进行单因素评价,建立模糊矩阵R=⋯⋮⋱⋮⋯,rij=lij/l5、进行模糊综合评判。B=A*R=(a1,a2,……,an)⋯⋮⋱⋮⋯=(b1,b2,……,bm),其中bj=V(ai*rij),V表示取最大值6、模糊综合评判的最后结论。bk=Vbi若在B中有两个或两个以上的分量相等,则该法则将失效,可以采用加权平均法、模糊分步法灵敏度方法基本思想:根据定价理论和方法先将资产组合的价值映射为一些市场风险因子的函数,并给出函数的具体表达形式。再利用Taylor展示近似得到资产组合价值随市场因子变化的二阶形式。假设资产组合价值为P,收到n个市场风险因子xi的影响,利用定价理论可得到的资产组合价值关于市场风险因子的映射关系为P=P(t,x1,……,xn)其中,ΔP≈P(t+Δt,x1+Δx1,……,xn+Δxn)-P(t,x1,……,xn),Δxi表示市场风险因子xi的变化,表示资产组合对时间t的灵敏度系数,和分别是表示资产组合对风险因子的一阶和二阶灵敏度2、简单缺口模型主要考察经营者所持有的各种金融产品的缺口或净暴露情况以及市场因子变动的幅度。正暴露:有可能获得额外收益的金融产品的暴露;负暴露:有可能遭受损失的金融产品的暴露;净暴露:正暴露与负暴露之差的绝对值。简单缺口模型的评价:没有考虑期限对风险的影响,或者说没有考虑正暴露和负暴露的期限结构对风险的影响。3、到期日缺口模型利用到期日缺口模型度量金融风险的基本公式:GRSG×∆RGRSG:敏感性总缺口∆R:某市场因子的变动幅度评价:(1)优点:计算简单,便于实施。(2)缺点:没有考虑资产和负债所面临的市场风险;以经营者的资产负债表为基础,不能体现表外项目的市场风险;考察期的划分不可避免地存在着误差。4、久期(1)债券定价的基本公式:一阶泰勒展式:(2)Macaulay久期含义:考虑了债券所产生的所有现金流的现值因素后,债券的实际到期日。债券支付的加权到期日,权重为每次支付现金流现值在总现金流现值中的比重。久期的变形含义:看作是固定收入债券价格P对贴现因子1+y的弹性。表示贴现因子变化1%时,固定收入证券价格P将反向变化D%。久期的性质性质1零息债券的久期是其到期期限,息票债券久期的上限是相应的永久债券的久期。性质2息票债券的久期与息票率之间呈反向关系。性质3久期与贴现率之间呈反向关系。性质4债券到期日与久期之间呈正向关系。性质5债券组合的久期是该组合中各债券久期的加权平均。(3)调整久期或修正久期(4)久期的缺陷对不同期限的现金流采用了相同贴现率,这与实际常常不符;仅仅考虑了收益率曲线平移对债券价格的影响,没有考虑不同期限的贴现率变动的不同步性;仅仅考虑了债券价格变化和贴现率变化之间的线性关系,只适用于贴现率变化很小的情况。(5)久期缺口模型久期缺口含义:1、久期缺口度量了利率风险的一个重要指标,为免受利率波动的影响,经营着应该尽可能使得久期缺口保持在零附近。2、经营者如果能够准确预测利率风险因子变动的方向和幅度,经营者可通过调节久期缺口,使得资产在利率变动之后升值。(7)久期缺口模型评价优点:考虑了每笔现金流量的时间价值,避免了到期日缺口模型中因时间区间划分不当而有可能带来的误差,从而比到期日缺口模型更加精确。缺点:计算较为复杂,对小规模的金融机构可能不够经济;作为模型基础的久期概念存在一些不足。5、凸性(1)二阶泰勒展式结合二阶泰勒展式和久期公式(2)凸性(3)凸性的性质性质1贴现率增加会使得债券价格减少的幅度比久期