文档介绍：4 摘要 2009 年3 月初,中国人民银行公布的《 2008 年国际金融市场报告》指出,关于进一步研究红筹企业回归 A 股市场和推进国际板建设的相关问题,增强中国证券资本市场的影响力和辐射力,提升中国资本金融市场的国际竞争力。 2009 年 4 月 14 日国务院发布了《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》,其中提出在上海建设国际金融中心就是要上海紧抓国际金融建设的机遇,着力做好高端人才引进和金融创新,扩大金融对外开放。其中重要一项就是上海证券交易所国际板的推动将是金融创新的重点。 众所周知,境外公司及企业以首次公开发行(IPO)方式在中国发行A 股或者以发行中国存托凭证(CDR)或者跨境ETF发行尚无先例, 笔者服务的单位为上海证券交易所, 目前作为本所国际板小组的成员, 正参与研究制订境外企业在国内上市的相关法律制度的可行性研究,参与制定国际板发行上市规则、国际板交易规则等,由于我国的金融证券法律体系的规定, 目前在制定国际板相关业务规则实施上存在着一定的难度。一方面要首先考虑我国公司法律体系上的国际板实施的合法性, 另一方面要考虑境外企业通过国际板发行上市的融资便利性规范,同时须保护我国证券资本市场的稳定发展及投资者的利益,在规则的制定上会比较严格。 2009 年5 月11 日,在伦敦召开的第二次中英经济财金对话的成果之一是:“中方同意按照相关审慎监管原则,允许符合条件的境外 5 公司(包括英国公司)通过发行股票或存托凭证形式在中国证券交易所上市”。上海证券交易所根据中国证监会的指示,与英国成熟的跨国公司汇丰控股(HSBC)进行可行性实施调研,针对汇丰其在多国及地区(美国、英国、香港等)国际板上市的特点,研究其在我国发行上市的可行性,此文主要研究方向试图以汇丰控股为例,比较研究在各全球成熟市场(纽约证券交易所、伦敦证券交易所、巴黎证券交易所、香港证券交易所等)的国际板市场中怎么有效的开展发行制度、上市、公司治理、法律监管、投资者保护等事务,同时与当前我国证券相关法律是否存在着冲突, 以此需注意的是我国设立国际板市场碰到的相关法律问题;同时建议完善制定相关规则制度及指引。通过本文有限的法律比较, 期望在上海证券交易所设立的国际板市场能提供良好的投资和融资发展平台,建立较完善的法律规则体系。国际板的推出将是上海国际金融中心的重点,这将是一个叫好又叫座的平台, 也是金融创新中最有影响力的。推进国际板法律制度的建设将是中国金融法律制度完善的重要环节。 关键词: 上海证券交易所,国际板,法律监管,境外公司 6 Shanghai Stock Exchange to establish an international Board of Legal Issues Abstract At early o March 2009, Bank o f China announced in "2008 Report of the international finan cial markets," which said that further study of red-chi panies on the return of A-share market and the related issues about construction of the international board, as is to e nhance the impaction and of capital market, together with enhancing the competitiveness of Chinese capital in the interna tional financial markets. Also the State Counci l emphasized with the "State Council on Promoting Shanghai to speed up the development of modern service industry and advanced manufacturing, building an international financial center a nd an international shipping center view" at hat April 1 4, 2009, which proposed building an international financial center in Shanghai, Shanghai is to seize