文档介绍：111专题3:公司价值评估222一、价值评估概述二、价值评估的一般方法三、周期性波动公司的价值评估四、根据交易方案对估值调整五、并购定价策略333一、价值评估概述1、什么是企业的价值评估指在一个既定的时点,对一个经济实体或业务的整体价值做出判断及反映,其实质是对各种契约及合同相对应的众多经济权利所反映的价值做出的评估。4442、评估目的和评估报告的使用—法定评估和非法定评估—预先确定的报告使用者3、评估标的/评估对象企业价值评估权益价值评估部分权益价值评估54、价值基础一般假定企业会持续经营最常用的价值基础为公允价值公允价值定义“买卖双方均自愿地、非强迫地在对被交易权益/股份相关情况拥有合理理解的情况下进行公平交易而成交的金额”—美国评估师协会(ASA)6665、价值评估及交易价格确认的步骤(1)运用多种评估方法评估出目标公司整体价值的区间,为谈判定价提供参考依据;(2)谈判确认目标公司的整体价值,有可能无法谈妥、但仍希望成交,则有多个价格;(3)根据企业现状、可能的交易方案对企业的交易价格进行调整,如没有确认目标公司的整体价值,在多个价格基础上分别调整;(4)谈判定价,可能是多个价格;(5)当是多个交易价格时,最终在交易过程中确认。777二、价值评估的一般方法价值评估的主要方法评估方法1、成本法2、比较法3、现金流折现法4、实物期权888(一)成本法企业价值是基于企业所含括资产的公允价值的加和。国内称之为“成本加和法”。净资产价值=流动资产价值+固定资产价值+无形资产价值+其他资产价值—负债价值对于其中某些资产而言,重置成本是适用的。重置成本法是用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本,减去被评估资产已经发生的实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值,得到的差额作为被评估资产的评估值的一种资产评估方法。999成本法的缺陷与企业获利能力脱节对资产功能性与经济性贬值考虑不足有时造成价值偏高,有价无市有时造成价值偏低,忽略无形资产适合用于:清算中的公司;资源类的公司;一般公司估值的底线不适用于:拥有大量无形资产(包括商誉)的公司1010中海油估值案例——成本法估值