文档介绍：关于黄金期货套期保值策略的分析黄金现货企业可以细分为黄金开采、黄金冶炼、黄金加工、黄金流通等类型黄金企业,不同类型企业的套期保值策略有所不同。黄金期货套期保值划分可以分为三大类,第一类是黄金矿产及冶炼等黄金生产企业,一般情况下,在金价处于下跌趋势时,黄金生产企业通过卖出黄金期货合约提前将未来生产量售出,使企业的生产利润得以锁定;反之,如果金价处于上涨趋势,生产企业卖出套保就不会享受到金价上升带来的利润。例如,从2002年金价持续上涨开始,海外矿产商就逐步消减其卖出套保头寸,反映在黄金全球供需表上,黄金矿产商减持对冲头寸降低了黄金的矿产供应量。第二类是黄金加工企业,他们都属于黄金的下游消费企业,在金价上涨时期,黄金消费企业会通过买入黄金期货合约以降低黄金采购成本。国内黄金加工企业对黄金的采购会根据金价波动进行微调,在金价较低时采购量将相应增加,但是增加量会受到经营资金的限制,如果企业利用黄金期货套保,可能更加有效的使用资金。在国内,黄金首饰消费旺季是春节期间,因此在春节前黄金的采购量会相应增加。当黄金消费企业预测年底金价将高于现有价格时,可以买入12月份黄金期货合约,然后在12月份交割买入黄金现货,从而达到降低采购成本的目的。对比黄金12个合约的持仓量就可以发现,12月份合约的黄金持仓量低于六月份主力合约,但远远高于其他月份合约。预计有一部分持仓属于消费企业的保值仓。第三类是黄金投资机构客户,这类客户管理着与黄金有关的理财产品,一部分理财产品设计中会持有相当数量的黄金现货,如果利用黄金期货进行资产替代,不仅可以大幅提高资金的使用率,还可以获得额外的收益。例如,规模一亿的黄金理财产品,其中有50%为持有实物黄金,如果用黄金期货替代现