文档介绍：一、风险及风险态度(一)风险的概念1,经济活动的分类2,风险的概念:未来结果不确定,但未来全部结果的出现及概率是可估计的确定性活动不确定性活动风险型活动完全不确定型活动经济活动(二)风险态度风险厌恶高风险应有高回报对风险价值的要求因人而异回报率风险程度AB5%二、单项资产的风险与报酬1、概率分布2、期望值注意以下项目的风险表达若A项目的预期报酬率=B项目的的预期报酬率=14%A项目的标准差:A=8%B项目的标准差:B=48%∴A项目风险小于B项目的风险若项目C的预期报酬率=50%,项目D的预期报酬率=20%且C=25%>D=15%但:VC=25%/50%=<VD=15%/20%=、投资组合的风险与收益(一),使得投资组合的标准差不是简单的等于资产标准差的加权平均组合的风险大小取决于组合内各种资产的相关系数考虑两种资产组合2、组合的标准差,即1、组合收益率,即协方差或相关系数0<<1表示正相关协方差或相关系数=0表示不相关协方差或相关系数-1<<0表示负相关例题某投资组合有A、B两种证券,其期望投资收益率分别为12%和8,其收益率的标准差均为9%;A、B两种证券的投资比重均为50%,在不同的相关系数下,投资组合的标准差计算结果如下:--:证券组合的风险不仅取决于组合内的各证券的风险,还取决于各个证券之间的关系。若完全正相关,组合的风险既不增加也不减少只要相关系数小于1,组合多元化效应就会发生作用。情形一:=1p=XAA+XBBBAKp情形2:=-1p=|XAA-XBB|情形3:-1<<1越小越弯曲两项以上投资组合的收益率与标准差