文档介绍：一、期货的由来?期货的英文为 Futures ,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货不必在买卖发生的初期就交收实货(即“一手交钱、一手交货”的“现货交易”),而是共同约定在未来的某一时间未来的某一时间交收实货,因此称其为“期货”。?期货买卖的对象是一种标准化合约,而不是具体某种商品,务请理解。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,是期货合约所对应的现货,可以是某种商品,如铜、原油;也可以是某个金融工具,如外汇、债券;还可以是某个金融指标,如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量就是价格。?粮食价格每年的上涨下跌,促使人们想办法利用远期合同的形式来解决上述问题,约定在特定日期、以特定的价格交易粮食,避免了价格大幅波动给农民、商贩和加工商造成的风险。 1848 年,由 82个芝加哥商人发起成立了芝加哥期货交易所。 1851 年, 玉米远期合同玉米远期合同开始在芝加哥期货交易所进行交易,期货产生了。?为保证远期合同买卖双方能够到时候执行, 避免出现交避免出现交割违约割违约,同时为保证合同内容买卖双方都能够接受,也可以把合同转卖给别人。芝加哥期货交易所在 1865 年推出了标准化期货合同,同时实行了保证金制度保证金制度,使买卖双方能够在公平的市场中交易,真正意义上的期货交易由此诞生。?????????????????价格大涨加工商:大量收购商贩:大量购买春季谷贱伤农量力采购汽车商贩:囤粮有限、没有快卖农民:丰收、集中上市秋季?期货交易较早产生于 1848 年的美国重要粮食交易市场——芝加哥市。现货交易现货交易远期合同交易远期合同交易期货交易期货交易一手交钱, 一手交钱, 一手交货一手交货信用时代信用时代保证金制度保证金制度二、期货和股票的主要区别可以暂时不必盯盘可以暂时不必盯盘因为价位变动较大,需要时刻因为价位变动较大,需要时刻盯盘盯盘是否盯盘是否盯盘一般不存在到期日,除非一般不存在到期日,除非上市公司摘牌、退市上市公司摘牌、退市存在最后交易日,有到期日存在最后交易日,有到期日到期日到期日一般不存在每日结算。如一般不存在每日结算。如需要,以收盘价计算市值需要,以收盘价计算市值逐日盯市、当日无负债; 逐日盯市、当日无负债; 以结算价进行结算以结算价进行结算结算方式结算方式只能先买后卖;当日买进只能先买后卖;当日买进但当日不能卖出。即但当日不能卖出。即 T+1 T+1 可以买空、卖空,双向交易; 可以买空、卖空,双向交易; 当日既可以开仓,也可以平仓。当日既可以开仓,也可以平仓。即即 T+0 T+0 ( (负数负数) ) 交易限制交易限制投资、筹资投资、筹资规避风险、发现价格、投机、规避风险、发现价格、投机、套利套利主要作用主要作用全额付款交易全额付款交易 100% 100% 保证金交易保证金交易(如(如 10% 10% ) ) 交易方式交易方式某个或数个股票组合某个或数个股票组合正在交易的几个合约(如股指正在交易的几个合约(如股指期货始终保持期货始终保持 4 4个交易合约) 个交易合约) 交易对象交易对象股票现货股票现货期期货货区别项区别项三、期货与权证的主要区别受发行总量和创设流通量的限受发行总量和创设流通量的限制,可流通的权证数量是固定制,可流通的权证数量是固定的的理论上,只要有交易对手,期货的市理论上,只要有交易对手,期货的市场容量无限大场容量无限大市场规模市场规模权证有存续期:权证持有人所权证有存续期:权证持有人所获得的是一种权力获得的是一种权力--- ---可以行权、可以行权、也可以不行权也可以不行权存在最后交易日,有到期日。期货交存在最后交易日,有到期日。期货交易者获得的是一种责任和义务:到期易者获得的是一种责任和义务:到期必须实物交割或现金交割必须实物交割或现金交割到期日到期日一般不需要每日结算。如需要一般不需要每日结算。如需要计算市值,用计算市值,用收盘价收盘价计算计算逐日盯市、当日无负债; 逐日盯市、当日无负债; 以以结算价结算价进行结算进行结算结算方式结算方式不能卖空;当日不能卖空;当日 T+0 T+0 。。可以买空、卖空,双向交易;当日既可以买空、卖空,双向交易;当日既可开仓,也可平仓。即可开仓,也可平仓。即 T+0 T+0 ( (负数负数) ) 交易限制交易限制入市门槛较低入市门槛较低商品期货中的贵重商品、股指期货入商品期货中的贵重商品、股指期货入市门槛较高市门槛较高进入门槛进入门槛全额付款交易全额付款交易 100% 100% 保证金交易保证金交易(如(如 10% 10% ) ) 交易方式交易方式单个股票单个股票对应单