文档介绍：期货基础知识讲解
一、期货的由来
期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货(即“一手交钱、一手交货”的“现货交易”),而是共同约定在未来的某一时间交收实货,因此称其为“期货”。
期货买卖的对象是一种标准化合约,而不是具体某种商品,务请理解。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,是期货合约所对应的现货,可以是某种商品,如铜、原油;也可以是某个金融工具,如外汇、债券;还可以是某个金融指标,如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量就是价格。
粮食价格每年的上涨下跌,促使人们想办法利用远期合同的形式来解决上述问题,约定在特定日期、以特定的价格交易粮食,避免了价格大幅波动给农民、商贩和加工商造成的风险。1848年,由82个芝加哥商人发起成立了芝加哥期货交易所。1851年,玉米远期合同开始在芝加哥期货交易所进行交易,期货产生了。
为保证远期合同买卖双方能够到时候执行,避免出现交割违约,同时为保证合同内容买卖双方都能够接受,也可以把合同转卖给别人。芝加哥期货交易所在1865年推出了标准化期货合同,同时实行了保证金制度,使买卖双方能够在公平的市场中交易,真正意义上的期货交易由此诞生。
期货交易较早产生于1848年的美国重要粮食交易市场——芝加哥市。
现货交易
远期合同交易
期货交易
一手交钱,一手交货
信用时代
保证金制度
期货的历史演化轨迹
三、期货与权证的主要区别
区别项
期货
权证
交易对象
对应单独某个商品或一揽子股票的价格指数(如股指期货)
单个股票
交易方式
保证金交易(如10%)
全额付款交易100%
进入门槛
商品期货中的贵重商品、股指期货入市门槛较高
入市门槛较低
交易限制
可以买空、卖空,双向交易;当日既可开仓,也可平仓。即T+0(负数)
不能卖空;当日T+0。
结算方式
逐日盯市、当日无负债;
以结算价进行结算
一般不需要每日结算。如需要计算市值,用收盘价计算
到期日
存在最后交易日,有到期日。期货交易者获得的是一种责任和义务:到期必须实物交割或现金交割
权证有存续期:权证持有人所获得的是一种权力---可以行权、也可以不行权
市场规模
理论上,只要有交易对手,期货的市场容量无限大
受发行总量和创设流通量的限制,可流通的权证数量是固定的
四、期货交易术语举例
1、成交金额=成交价格×手数×吨数
举例:某客户某日买入1手电解铜,成交价为65230元/吨,每手5吨,则:成交金额=65230×1×5=326150元
2、合约价值=当日结算价×手数×吨数
举例:某品种下午的结算价是12500元/吨,某客户持仓2手,每手10吨,则:合约价值=12500×2×10=250000元
3、成交时点的保证金占用=成交金额×保证金比例
举例:以上述买入铜的客户为例,假设铜的保证金比例是8%,则:该客户成交时点的保证金占用=326150×8%=26092元
4、结算后的保证金占用=结算后合约价值×保证金比例
举例:某客户持仓3手大豆合约,当日结算价4538元/吨,大豆每手10吨,保证金比例为9%,则:保证金占用=4538×3×10×9%=
5、交易手续费1=成交手数×固定收费标准
举例:某客户当日卖出23手玉米,该品种的手续费标准是6元/手(含期货公司部分),则:该笔成交的手续费=23×6=138元只有铜特殊
6、交易手续费2=成交金额×收费比例
举例:某客户当日卖出电解铜合约3手,成交价67620元/吨,铜合约每手5吨,该品种的手续费标准是“成交金额的万分之四”(含期货公司部分),则:该笔成交的手续费=67620×3×5×4÷10000=
7、质押金额=质押品的参考市场价格×折扣比例
举例:某客户持有市场价格为10万元的国债,用来质押,则:质押金额=10万×80%=8万元
8、期货当日盈亏=(当日卖出成交价-当日买入成交价)×手数×吨数
9、期货持仓盈亏=(次日结算价-前日结算价)×手数×吨数(或者相反)
10、期货平仓盈亏=(平仓价格-前日结算价)×手数×吨数(或者相反)
11、透支金额=(客户权益-保证金占用)<0
12、穿仓金额=(现客户账面客户权益-上日客户账面权益)<0 即:客户权益为负数。
13、空盘量:当前某商品未平仓合约总量(双向计算)