文档介绍：品种研究·PP、PE、PVCE 对····································日评
2014 年 2 月 28 日星期五

PE 布局空单 PP 等待机会
PVC 空单持有

LLDPE基本面及观点:
1、本周石化涨价销售,线性上涨150-500元/吨不等,月底合同户积极拿货。
新世纪期货 2、石化库存下降较快,本周国内聚乙烯社会库存较上一统计日减少近5万吨,降幅达
11%。三大地区部分石化库存较2月18日减少近2万吨,%。
研究中心
3、本周石化利润有所增加,本周每吨聚乙烯平均利润约在700元/吨左右,较上周周
能源化工分析师均利润(约600元/吨左右)增加约14%。本周市场需求改善及石化调涨促使石化利
王志芬润增加。
4、本周PE美金市场报盘小幅下滑,线性价格下跌5美元/吨。库存压力不大,且预计
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线性货源会随着赛科三月低压及线性装置的检修而减少。
地址: 观点:随着石化价格调涨,下游拿货速度放缓,合同户月底基本完成采购及销售任务。
杭州市体育场路目前看,3月份装置维持高开工率,现货价格上涨压力增大。技术上,主力期价受制
于下行趋势线一带压力位,价格呈现震荡整理格局。建议进一步关注装置开工计划及
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石化销售策略。L405可考虑在10800附近布空,止损11000;L409可考虑在10500附近
中线布空,止损10650。
现货报价较上一交易日涨跌
华北市场 11250 0
华东市场 11000-11300 0
华南市场 11100-11200 0
期货收盘价涨跌
L1405 10765 -10
L1409 10495 -15
基差 235
5-9 价差 270

PP基本面及观点:
1、供应方面,2-3月份石化维持高开工率,市场货源维持充足的局面。
2、需求方面,2月中旬起下游生产集中复工,石化采取先降后涨的销售策略,月底有
限制放货抬高出厂价格,刺激下游拿货增加。但是,下游以刚性需求为主,需求增幅
有限,且2月底下游工厂多已少量备货,随着石化价格上涨,备货热情减弱。
3、库存方面,春节后石化库存大幅累积,2月中下旬库存流向贸易商及下游制造商手
中,石化库存下降。
4、成本利润:油制烯烃测算,PP生产成本10650-11000元/吨,煤制烯烃PP生产成本
约为9500元/吨。
PP观点:PP供应压力较大,三月四川石化45万吨的装置开车生产,而下游需求无实质
性利好,货源消化缓慢。预计三月PP现货价格走弱为主。期货方面,上市首日收盘价
格较现货贴水300元/吨。建议期货贴水收窄至100元左右时抛空,5-9价差收窄至100
元左右时进行正套。
现货报价涨跌
华北市场 10850-11200 0
华东市场 10950-11400 0
华南市场 11000-11400 0
期货收盘价涨跌
P1405 10657
P1409 10368
基差 293
5-9 价差 289

PVC基本面及观点:
PVC弱势下滑,缺乏利好刺