文档介绍：2019年快递行业分析报告2019年11月行业发展:电商驱动快递行业加速成长 51、 中国网购成就全球最大快递市场 52、 传统网购,持续扩容 7(1) 网购渗透率提升仍存空间,传统电商的移动APP月活数保持稳定增长 7(2) 分品类看,多品类网购渗透率共提升 73、 渠道下沉,提供增量 8(1) 分市场看,快递市场需求以东部地区为主,中西部市场增速明显高于东部,低线城市需求增长韧性强 8(2) 拼多多贡献6成增量,新兴渠道超速崛起 9(3) 专注低线城市市场的拼多多,挖掘电商新需求 104、 跨境电商,初见蓝海 11(1) 国际及港澳台快递市场蕴含较大潜力 11(2) 快递公司纷纷布局跨境业务,新型保税仓、GFC仓业务模式赋能快递市场....11二、 空间格局:万亿空间在集中,以史为鉴看格局 121、 寡头市场或将成型,黎明前夕静待拐点 12(1) 复盘美国快递价格战,行业集中度提升势在必行 12(2) 参考急速整合的外卖行业现状,价格战后寡头垄断 13(3) 国内价格战现状:降幅趋缓,静待拐点 13(4) 国内快递行业告别粗放式发展,快递龙头规模效应形成行业壁垒,二线快递已洗牌岀清 14(5) CR8占比持续提升,但部分一线快递触及盈亏平衡,快递市场进一步出清,静待行业拐点 14(6) 价格战未来走向:单票价格下行趋缓,二线出清,龙头格局初现端倪 152、 加盟模式更具备电商快递基因 16(1) 国内快递企业分加盟与直营两种模式,分别主打电商件和商务件市场,两者相互补充 16(2) 对比两类模式 17基因 193、万亿市场,寡头分食 21三、龙头争霸:成本+管理+服务筑龙头护城河 221、 盈利受压抢市场,成本管控为核心 22(1) 行业整合进行中,成本管控为企业核心竞争优势 22(2) 当前单票市场价格已处历年每月低位,成本管控能力强、现金流充裕的公司将在这场价格马拉松中胜出 22运输成本:中通最优,韵达改善空间大 22中转成本:中通持续最优,韵达基本赶上,圆通最具潜能 23面单成本:韵达接近零成本, 24(3) 当前价格承压的快递市场,中通、韵达成本优势淋漓展现 25(4) 降本思路可复制,但尾部赶超难度较大 262、 小加盟强管理,直击模式痛点 263、 精耕时代,服务至上 28(1) 快递服务同质化以及低切换成本导致客户对服务水平高度敏感 28(2) 韵达、中通服务水平位于通达系绝对领先位置 2829主要风险1、 宏观经济下行风险 292、 行业价格战恶化风险 29如何看待快递接下来的增速?未来3・5年快递行业仍将保持15・20%的复合增速,主要驱动力于:1)长尾品类在传统电商的渗透率持续提升,传统电商预计维持20%增长;2)新型电商平台崛起。如,拼多多带动快递市场快递下沉。3)快递市场内部结构性增长贡献新增量。中西部区域以及跨境电商带动国际快递市场增长提速,跨境电商18年交易额保持40%较高增速。如何看待未来快递市场格局?1)行业特征:国内快递模式本身具备较强的进入壁垒和规模效应,构成市场集中度提升的基础。2)海外经验:参考美国快递行业的演变,价格战是快递行业走向集中的必经之路。龙头企业在价格战中以成本、服务为壁垒行业不断整合,最终CR3达70%以上,形成寡头市场。3)国内市场:价格战下二线企业持续出清,一线格局初显。国内的快递单票价格从2016年开始持续走低,从趋势看,2019年5月开始价格下行趋缓。在价格战中,全峰、天天、等二线快递出清,行业前八大市占率自2017年以来持续上行至目前82%,其中头部增速快于行业。目前快递单票价格下行趋缓,龙头领先身位确立,有望持续稳健增长。如何看待快递行业竞争要素和头部企业竞争?单票成本、加盟商管理和服务水平是快递行业三个核心竞争要素,在价格战冲击下,成本管控能力起决定作用。竞争要素一:成本管控。I)面单成本:均在0・1元以下z成本空间释放主要来自于运输环节和中转环节。2)运输成本:中通凭借规模最大的自有车队、大运力牵引车和前端高快递量带来的规模效应,单票运输成本为业界最低,。,改善空间较大,具体改善来自于路由设计优化、区域单量平衡和车辆自有率提升。3)中心操作成本:中通持续领先行业,。韵达通过转运中心直营化和自动化设备持续投入,在中心操作成本上自14年起迅速下降,目前已与中通基本持平。竞争要素二:加盟商管理。中通和韵达是最早开启小加盟、精细化管理的先河,背后反映管理层前瞻性决策。中通、,,%,低于申通的29%。平衡的加盟网络与管理层的前瞻性决策有关,在扁平化的小加盟模式下卑一加盟商体