文档介绍：*“不要把所有的鸡蛋都放在同一只篮子里。”——1981年诺贝尔经济学奖公布后,记者要求获奖人、耶鲁大学的JamesTobin教授尽可能简单、通俗地概括他的研究成果,教授即回答了这句话。*内容提要风险资产组合理论—HarryMarkowitz风险资产组合与无风险借贷的结合—JamesTobin资本资产定价模型—WilliamSharpe,!本章内容具挑战性——汇聚数位诺贝尔奖得主的研究成果风险资产组合理论1*例5-1:多元化降低风险—— ￥600￥240(￥1,000)-200-120预期结果￥-￥300-￥120(￥1,000)￥180组合:￥300￥120染店+(￥2,000)预期结果￥3001*例5-1:多元化降低风险—— ￥600￥240(￥1,000)-200-120预期结果￥-￥300-￥120(￥1,000)￥180组合:￥300￥120染店+(￥2,000)预期结果￥3001*多元化的效果本例中,单独来看两项投资都有风险,但若将它们看成是包含在一个投资组合中的项目时,不确定性完全消失(不论阴晴皆稳赚￥300),风险为零。这是多元化(diversification)的一个特例:多元化完全消除风险在其它大多数情况下,多元化只能部分消除风险。但这已经够了——想想看,两个或多个风险项目组合在一起,风险不是相加,而是相抵!1单项资产的收益与风险1*单项资产的收益—— 单项资产的预期收益率(expectedreturn)即单项资产的收益率的平均数,计算方法:历史收益率的简单算术平均历史收益率的加权平均—根据历史预测未来投资前景,考虑各种可能情况及其出现的概率pi、该种情况下的可能收益率Ri,并进行加权平均:(5-1)1