文档介绍：决策者的财务管理茅宁教授南京大学管理学院一、财务管理的内涵与目标“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义,而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此,从广义上讲,一个企业所做的任何事情都属于财务管理的范畴”达摩达兰(纽约大学) 按职能分工的企业管理?产:生产运营?销:市场营销?人:人力资源管理?发:研发(创新) ?财:财务?这五项职能既是独立的又是相互依赖的?企业的经营活动是这五大职能有机联系的一个循环往复的过程?企业为了达到自身的经营目的,上述五大职能缺一不可?财务不等于会计财务的由来?观看两部纪录片得到的启示?《公司的力量》:公司( Corporate ) ?公司为什么有力量?《华尔街》:金融( Finance ) ?《华尔街 II:金融的力量》?公司财务(Corporate finance) :直译是公司法人的融资?形形色色的融资方式?股权资本:股东?债务资本:债权人?融资的本质:资金的跨期配置?未来现金流与出资人(投资者)当前现金流交换像做期货一样开矿山融资:别人的钱? Other People ’ s Money ?住房抵押贷款债券市场崩溃后,投资银行家对同事说?我给大家同时带来了坏消息和好消息?坏消息是我们损失了大量的金钱?好消息是这些钱中没有一分钱是我们自己的?容易的钱( Easy money )? ?傻钱( dumb money )? ?问题:企业为什么要上市宗庆后:上市对我来说没用?记者:为什么不上市? ?宗庆后:我们也不缺钱,上市对我来说没有用,上什么市?而且上市也很烦,每年要花很多精力去做报告?记者:有很多企业家认为通过上市能让公司治理规范化?宗庆后:我认为那都是废话。事实上都是圈钱的?记者:你一个人批所有的文件,不累吗?为什么不设一个总经理? ?宗庆后:人一多就有派系斗争。这里只有我一个人,就成不了派系?前尚德电力董事长施正荣声明称:董事会废除我的职务是错误且非法的?王健林:万达上市主要是为了建立企业制度,更重要的是为了高管和长期跟随我的小股东有一个流动性上市的 5C ?融资来源( cash ):提供进一步发展的资金?治理优化( control ):促进管理规范?薪酬激励( compensation ):高管激励?并购工具( combination ):代替现金?成本( Cost )? ?严格的监管?控制权分散?资本成本:股权融资是免费的午餐? ?出资人出让资金使用权预期的回报上海家化的治理风波长期欺骗投资者很难?必须为出资人带来回报?什么是回报?博傻? ?如何创造回报?财务决策?如何得到他人的钱:融资决策?如何用好他人的钱:投资决策和经营决策一道跨国公司高管面试题?一个人花 6美元买了一只鸡,稍后以 7美元的价格出售?又花了 8美元买回,稍后再以 9美元的价格出售?请问他赚了多少钱? ?如果他又以 10 美元的价格买回? ?请问他赚了多少钱? ?问题?买鸡的钱从哪里来的? ?鸡市场价格波动会产生何影响? ?公鸡与母鸡的差异何在? ?核心:如何实现关键资源的有效转换什么是“财”——货币?现金为王? ?从收益的角度看,现金是最差的资产?投资有风险,不投资风险更大?纸币难以充当追求永恒与不朽的重任?理论价值是零:归零货币已经有 3000 种?培根:金钱犹如粪肥,只有播撒出去才有价值? Money is like muck, not good except it be spread. ?通货膨胀不是价格的上涨,而是货币的贬值? CPI :TV2 : 《货币》