文档介绍：上海大学
硕士学位论文
我国股票市场发展与经济增长关系的实证分析
姓名:江辉
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:王惠萍
20060101
摘要我国股票市场经过十余年的高速发展,已经初具规模。实践证明,股票市场在企业筹资、促进企业改制等方面发挥了重要的作用。但与此同时,我国股票市场仍然处于初级阶段,在股票发行、股本结构、股票市场运行机制等方面都存在缺陷。而且,即使是一个发达完善的股票市场对一国经济增长的作用,在理论上也存在很大的争议。因而分析我国股票市场与经济增长的关系,揭示股票市场对经济增长的作用,从而揭示未来股票市场的发展方向和经济增长潜力,将关系到股票市场的发展方向,对中国股票市场健康有序的发展具有重大的意义。全文共六章分为四个部分。第一部分为第一章,主要回顾国内外学者对股票市场发展与经济增长关系的研究并简要概述文章的基本思路和结构安排。第二部分为第二章和第三章,详细阐述股票市场的基本功能,从理论上说明健康运行的股票市场对经济增长的促进作用,并对股票市场和经济增长相互作用的机制进行深入分析。同时,结合我国股票市场的实际情况,经验的认为我国股票市场的建立可以为企业直接筹资,加快金融深化,体制创新和技术创新而促进经济增长,但是股票市场的不完善也会制约经济增长:与此同时,我国经济增长也对股票市场提出更高的需求和更广阔的发展空间。本文的第二部分主要是为第三部分实证分析奠定基础。第三部分为第四章,主要利用年第一季度到年第二季度数据,综合运用回归分析、多变量协整检验和格兰杰因果检验分析对股票市场与经济增长的关系进行实证研究,主要结论如下:诳刂破渌喙匾蛩刂螅毓榉治霰砻髦泄善笔谐〉墓婺7⒄褂刖济增长之间存在微弱的正相关关系,其回归系数是6善笔谐〉牧鞫指标和筹资率指标都没有显著的进入回归方程,对经济增长并没有明显的促进作用。煅榻峁砻魑夜善笔谐》⒄褂刖迷龀ぶ浯嬖诔期的均衡关系,其中经济增长与股票市场规模之间存在正向协整关系,而与股上海大学硕士学位论文我国股票市场发展与经济增长关系的实证分析
票市场流动性以及股票市场筹资率之间存在反向协整关系,也就是说从长期来看,股市的流动性和筹资功能会抑制经济的增长。蟛钚拚P捅砻魑蟛罨毓橄凳8褐担炊即嬖谙虺て诰獾男拚机制,但股市流动性和筹资率向长期均衡的调整是不利经济增长的,需要外生力量来打破均衡,寻求一个新的有利于经济增长的稳定关系。窭冀芤蚬煅楸砻鳎迷龀ぴサ母怕时Vは率枪墒泄婺:统镒率的单向格兰杰原因,而股市流动性指标与经济增长之间不存在格兰杰因果关系,股票市场的流动性游离于整个经济增长进程之外。分析其原因在于目前股市规模偏小,政府的非理性参与和股市的投机性。第五、六章是本文的第四部分,根据实证研究的结果和原因分析,提出促进股市健康发展的对策建议,并对未来研究提出展望。本文的创新之处在于:怨善笔谐∮刖迷龀さ南嗷プ饔霉叵到猩钊分析,而很多文献在研究的时候一般是单向分析股票市场对经济增长的影响;酆显擞没毓榉治觥⑿治龊透窭冀芤蚬煅槎怨善笔谐》⒄褂刖迷龀关系进行实证研究,尤其是利用多变量协整分析和误差修正模型分析在国内还比较少见。关键词:股票市场经济增长协整检验格兰杰因果检验上海大学硕士学位论文我国股票市场发展与经济增睦关系的实分析
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鳟日期沙彩.:;.∥原创性声明本论文使用授权说明本人声明:所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已发表或撰写过的研究成果。参与同一工作的其他同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解上海大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留论文及送交论文复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑签名:日期导师签名我国股禁市场发展与经济增长关系的实证分析
引言第一章问题的提出如果有,股票市场作用于宏观经济的微观机制是什么笃笔谐∮刖迷龀さ自年月和年律虾!⑸钲谥と灰姿嗉躺枇⒁岳矗年的探索和发展,我国股票市场取得了举世瞩目的成就。其突出的一个表现是:市场规模日渐壮大。截止蛩拢夜善笔谐〉淖苁兄荡镎輂元,占国民生产总值谋壤齆%K孀殴善笔谐〉姆⒄梗善比谧的方式己经逐渐被社会大众所接受,参与股票市场的投资者日益增多;同时,广泛的社会参与也为上市公司提供了一定的资金来源,为企业的成长和发展提供了巨大的动力和能量。上市公司在经济领域中的影响日益增强,股票市场已经成为推动我国经济发展的重要力