文档介绍：饭旦大擎硕士学位论文对欧元通货稳定性的分析欧洲中央银行独立性和财政约束系:经济学院业:指导教师:完成日期:张纪康教授院专姓名:金融学陈良芸年学校代码:学号
摘要关键字:中图分类号:.本文从理论和实践的角度来探究年以来欧元的通货稳定需要什么样的制度条件和安排,以及欧洲中央银行年至年的货币政策操作。理论和实践的经验都表明,一个以通货稳定为货币政策目标的独立的中央银行能有效地消除时间不一致性问题。欧元区在欧洲中央银行的货币政策战略实施下,除了年物价波动较大外,年以来,尤其是年以后,各类物价保持基本稳定。对欧元区各国的财政约束从另一个层面保障了欧元的通货稳定性。通过对长期利率的观察,可以看到欧央行已经基本稳定了通胀预期。年各个月份的通胀预期稳中有降,表明欧元区公众对欧央行控制未来通货膨胀的信心也是稳中有增。本文假定欧元区详尽的制度安排和经济政策的约束都是由于社会公众的保守龋淙徽飧黾偕璨辉诒疚牡穆壑し段е冢潜J氐墓谀艽偈古洲中央银行除了尽力遵守有关条约的规定外,还要考虑欧元区公众的通货膨胀预欧洲中央银行独立性制度安排可信度通货稳定期。第彻
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引言年诞生的欧元,其稳定性会不会不如德国马克馐茄踅缙毡榈P的一个问题。本文的目的就是为了检验欧元是否真的如学者们所担心的那样,还是其稳定性能够通过欧洲经济货币联盟一系列强大的制度安排得到保证。这里还有另一个方面的问题,即欧盟的这些制度安排会不会导致过度紧缩的货币政策。笔者认为不会,并且在部分给出一些乐观的理由,但不会详细讨论。本文的观点是没有比欧元区更强的体制安排了,在《马斯特里赫特条约》和《稳定增长公约》基础上,可以说欧元的通货稳定性是有保障的。欧元本质是一种货币联盟,这里,我们可以将欧元的稳定性分为两个方面:阅诩壑滴榷ǎ赐ɑ跷榷ǎ对外价值的稳定,即货币汇率的稳定。欧元设计者们关心的也始终是货币价值的对内稳定问题。欧盟为了确保欧元的稳定性,对欧元的运行作了一系列详尽的体制安排。规定了欧洲中央银行的货币政策以欧元的通货稳定为目标,并赋予了很高的独立性;为了督促加入联盟后的各衡的财政政策,签订了《稳定增长公约》,确立了赤字超标的处分原则;制定了经济趋同标准等。本文关于欧元稳定性的讨论,多集中在对内价值的稳定上。第彻
第一章导论第一节问题的提出第二节欧洲中央银行独立性的定义衡的财政政策,《稳定增长公约》诞生了,其设计的财政约束机制然而,对欧元稳定性的体制安排,并非就能保证欧元现实的通货稳定性。应该和在多大程度上受欧元区各政府、欧盟委员会以及其他欧盟领导机构的制欧元问世以来,虽然欧元区宏观经济指标基本稳定,然而欧元汇率却大起大落。所谓一种货币的稳定性是指该种货币的货币价值的稳定特性,包括货币对内价值的稳定和对外价值的稳定。对内价值稳定是指货币购买力的稳定:对外价值的稳定是指货币汇率的稳定。其中货币购买力的稳定尤为重要,就欧元来说,它决定着欧元的能否长期存在,进而影响欧元的汇率稳定。从广义上讲,一种货币的稳定应当是两个方面的稳定。但是,狭义地讲,货币的稳定也可仅指对内价值的稳定,也即所谓的通货稳定。《马约》蹩蠲魅饭娑ǎ蠢磁分拗醒胍刑逑档淖钪漳勘晔俏づ吩区内的物价稳定,即每年的通货膨胀率在%之间。为了督促加入联盟后的各的目的也在于,避免各国在加入货币联盟后有可能放松财政约束,从而造成对欧元稳定的威胁。我们说欧元的稳定从体制上得到了保证,实际上也是指欧元对内价值的稳定。中央银行独立性是指中央银行在发挥中央银行职能的过程中,不受其他利益集团影响的程度,这种独立性主要包括两个方面,即政策独立性和信用独立性。虽然众多经济学家试图从内涵和外延两个方面说明中央银行独立性的内容,但对于什么是中央银行独立性,除了弗里德曼外,大多数西方经济学家却至今没有给出明确的答案。年,弗里德曼就对于中央银行的独立性给出了定义,“中央银行应该是与立法、行政和司法部门同等的一个独立的政府部门,而且它的行动受制于司法部门的解释。“”欧洲中央银行独立性的问题,实质上是欧洲中央银行与欧元区各政府的关系问题。欧洲中央银行与成员国政府关系的根本点,在于欧洲中央银行的活动是否约。第彻
第三节财政约束与《稳定增长公约》的诞生第四节文献综述一、文献综述欧洲中央银行是以德国中央银行为蓝本设计的,具有高度的独立性。欧洲中央银行的组织机构主要包括执行董事会、欧洲央行委员会和扩大委员会。执行董事会由行长、副行长和伦槌桑涸鹋分扪胄械娜粘9ぷ鳎挥芍葱卸禄和个欧元国的央行行长共同组成的欧洲央行委员会,值得强调的是,欧洲中央银行管理委员会的位委员,并不代表他们各自的国家。顾名思义,他们属于欧洲中央银行,也就是说,他们不应该听从他们自己国家的政府或者中央银行的旨意。他们的唯一职责,是运用他们的权力和独