文档介绍：第八章股东利益分析
普通股每股收益
其他与股东利益直接相关的财务比率
普通股每股收益
一般地,普通股每股收益可按下式计算:
(净收益—优先股股利)/ 流通在外的普通股加权平均股数
之所以扣除优先股股利,是因为它从税后利润中支付;
“流通在外”的含义是:要扣除库藏股;
普通股每股收益(续1)
分母之所以要取加权平均值,是因为,分子(利润)是“全年”实现的;
同时,分母(流通在外的股份数)则在年内可能有变化——如:因形成库藏股而减少,因新股发行而增加。
普通股每股收益(续2)
例如,某公司某年实现净收益为100000元,优先股股利为10000元,该年年初流通在外的普通股有10000股,并分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和3000股,那么,该公司当年流通在外的普通股的加权平均数即为:
10000股× 6个月/12个月+ (10000+2000)× 3个月/12个月+(12000+3000)× 3个月/12个月= 11750(股)
普通股每股收益(续3)
那么,普通股每股收益为:
(100000 — 10000)/ 11750 =
如果发生股票分割和/或分发股票股利,就会导致流通在外普通股股数的增加;这时,就必须对以往所有可比的每股收益数字进行追溯调整。
普通股每股收益(续4)
例如,续上例,假设该年12月31日发生2 :1的股票分割,那么,分母(流通在外普通股股数)就比原先增加1倍,即变成23500股(=11750 × 2)(调整计算以前年度每股收益时,分母也应该为23500股)。那么,该年的EPS即为:[=(100000 — 10000)/ 23500]。
普通股每股收益(续5)
以上讨论的是“简单”资本结构(即除普通股之外,只有一般的优先股,没有其他更多的股东权益内容)情形下的EPS计算问题。
在有些企业,资本结构可能要更“复杂”些,即在普通股和一般优先股之外,还包括:可转换债券、可转换优先股、股票选购权(通常给予员工的按预定价格购买公司普通股的选择权)、购股证
普通股每股收益(续6)
(通常给予债券购买者的按预定价格购买公司普通股的选择权)等。
以上这些证券都可能增加流通在外普通股股数,因而都是潜在普通股(目前可以算是“准普通股”),因为这些证券的发行条款允许其持有者成为普通股股东。
因此,这些证券的存在,就意味着导致普通股EPS的稀释。当这种潜在的稀释作用相当显著时,就有必要调整计算每股收益。
普通股每股收益(续7)
原始每股收益
完全稀释的每股收益
1、关于“原始每股收益”
所谓原始每股收益,是指只有当发行在外的那些“准普通股”可能增加普通股股数,并将导致前述“简单”每股收益下降时,才认定稀释确实发生的EPS调整计算方法。
先考虑股票选购权和购股证,步骤如下:
〈1〉确定当期普通股的平均市价;
〈2〉假设所有股票选购权和购股证都已兑现成普通股,计算为此发行的普通股数;