文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
行业竞争、盈利能力与资本结构——对我国上市公司的实证研
究
姓名:曹运根
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:晏艳阳
20050411
摘要自从蚆攴⒈砹怂悄瞧8挥锌4葱缘穆畚暮螅本结构问题在学术界及实务界引起极大的兴趣。影响资本结构的因素很多,但其中行业竞争、盈利能力相对要重要一些,所以本文试图通过提示我国上市公司中这三者的关系,考虑如何构建企业的最优资本结构以适应市场竞争并进而提升国民经济的竞争力。关于行业竞争、盈利能力与资本结构的关系,国内外学者进行了大量的研究,尽管目前存在多种意见,没有碌慕崧郏切矶嘌д咚鞯难芯勘砻鳎盒幸竞争对盈利能力有一定的影响,同时处于不同行业中企业的盈利能力也有差异,这样会对企业的资本结构造成影响。实践也证明,我国上市公司自出现以来,行业竞争、盈利能力与资本结构有一定的联系。本文在借鉴国内外学者研究成果的基础上,首先对行业竞争、盈利能力和资本结构之间的关系从理论上进行了探讨,在此基础上本文选取了—年问不同行业的家样本公司,描述了—年间各行业的行业竞争、盈利能力和资本结构情况;然后就三者之间进行比较,最后采用能对多变量进行有效分析的因子分析法,对我国上市公司行业竞争、盈利能力与资本结构进行实证研究,得出以下结论:幸稻赫宰本结构有显著的影响;,这在一定程度上符合理论研究所得出的结论。关键词:行业竞争盈利能力资本结构因子分析
甌::瓼,—,琖甒,.琤,’靋—’甌瓵,築猯
:刊阩、月劢日巧年厂月刀日本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:日期:呸年聀日本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。⒉槐C芡拧朐谝訣相应方框内打“√”导师签名:日期:
第一章绪论研究背景及意义把握,宏观经济的调控者历来非常关注。在宏观层次上,认识到行业竞争对盈利能业竞争,以实现企业盈利能力的最大化,在很大程度上可决定公司的成功;所以研合理的资本结构对于任何一个企业来说都是至关重要的,这不仅因为资本结构的决策对于各种投资人的收益最大化很重要,而且对企业应对竞争环境及提高盈利能力也很重要。各国政府、学术界与实务界在考虑怎样使本国的企业如何适应国际竞争时,普遍把目光转向研究影响企业资本结构的因素,能否合理构建企业资本结构,以能更好的适应市场经济竞争和尽可能使盈利能力最大化。随着我国加入和面临的经济全球化浪潮,我国政府、学术界和实务界同样把目光转向研究我国企业的资本结构是否合理上来,并对影响企业资本结构的因素进行了多方面的研究。我国学术界在研究我国上市公司的资本结构时,大多把我国上市公司的资本结构与西方发达国家的资本结构进行比较;并从有关西方资本结构理论角度分析影响我国上市公司资本结构的因素,却很少从行业竞争、盈利能力与资本结构这三者之间进行两两比较及总体分析。实际上∫稻赫唤龉叵档缴鲜泄舅π幸档男业环境,而且关系到行业结构的演化,进而影响到公司的盈利能力与资本结构。因为这一问题对行业发展战略和行业政策的制定都具有重要意义,所以对行业竞争的力与资本结构的影响,。从现实看,分析上市公司所处行业竞争对盈利能力,以及盈利能力对资本结构的影响如何强悸俏夜上市公司资本结构适应程度,及衡量我国市场经济体制建设进程的一个重要指标。同样的,在微观层次上,从单一的微观主体⋯.,及时调整自身资本结构以适应该行究上市公司由于行业竞争而引起盈利篚力的不同以及由此引起的资本结构的不同,进而在此基础上企业考虑怎样根据所处行业竞争的不同优化自身的资本结构,从而更好的适应市场经济竞争,这也是涉及微观主体的~个重要问题。综上所述,不管是从宏观层次还是扶微观层次上研究我国上市公司的吁业竞争对盈利能力、资本结构的影响,既有割于微观经济主体⋯公司能在市场经济的竞争中生存