文档介绍：河北经贸大学
硕士学位论文
信息技术行业上市公司资本结构对公司价值影响的实证研究
姓名:葛迎宾
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:闫福
20080401
信息技术行业上市公司资本结构对公司价值影响的实证研究
摘要
资本结构,是现代公司财务理论的核心。资本结构影响并决定着公司治理结构,进
而影响企业的融资行为及公司价值,它是否合理直接关系到企业的生存和发展。研究表
明:信息技术行业上市公司的资本结构与公司价值之间存在着一种倒 U 型的关系,且其
资本结构处于公司价值最大值的左方。因此,优化信息技术行业上市公司资本结构对公
司经营业绩的提高,公司价值的提升具有促进作用。
信息技术产业,是第三次科技革命的直接产物,是一个国家综合实力的重要标志。
信息技术产业的发展影响着整个国民经济的发展。本文选择信息技术行业上市公司为研
究对象,以 2001 年-2007 年信息技术行业上市公司的年度报表数据为基础,旨在研究信
息技术行业上市公司资本结构与公司价值之间的关系。文章采用描述性分析和实证分析
的方法,首先分析了信息技术行业上市公司资本结构的特征,并在此基础上结合信息技
术行业的行业特征和资产状况对信息技术行业上市公司资本结构特征的形成做出了原
因解释。最后实证检验了信息技术行业上市公司资本结构与公司价值之间的关系。研究
结果表明,信息技术行业上市公司资本结构与公司价值之间呈倒 U 型关系,且大多数信
息技术行业上市公司的资本结构没有达到使其公司价值最大的资本结构区间;2005 年开
始的股权分置改革事件使信息技术行业上市公司资本结构对公司价值的影响程度减弱。
鉴于信息技术行业上市公司资本结构和公司价值的关系所隐含的政策结论是,信息技术
行业上市公司需要按照行业特征,合理确定负债结构,优化公司治理架构,为合理的资
本结构形成提供有力的制度保障。

关键字:信息技术行业上市公司;资本结构;公司价值;股权分置改革
I
河北经贸大学硕士学位论文
Abstract
Capital structure is the core of Modern corporate finance theory. The Capital structure
directly influences the administration structure of enterprises and it even influences the
financing activities and market value of firms. It concerns subsistence and development of the
enterprises whether the capital structure is reasonable or not. The research indicates the firm’s
value of Chinese IT panies shows a reverse U relationship with the capital structure,
and the capital structure lies in the left of the firm’s maximum value point. Therefore,
optimizing the Chinese IT panies’ capital structure will improve the business
performance and enhance the firm’s value.
Information technology industry is the consequence of the third revolution in science and
technology, and is an important indicator of overall strength. The development of information
technology industry affects the development of the entire national economy. This paper
selects Chinese IT panies as research focus based on the year 2001 to 2007’s annual
financial report of Chinese IT panies in order to s