文档介绍：充分利用融资、融券创造更多的盈利机会
嘉宾:马婴(海通证券融资融券业务资深专家)
嘉宾简介
马婴:融资融券业务资深专家,经济学硕士,1995年7月加盟海通证券研究所,2010年2月加盟海通证券融资融券部。
最近融资融券的话题比较受关注。张裕、中信证券等近期引起股市高度关注的事件主角都被发现在事发前有融券潜伏,而传闻转融通最快下周会公布,更让市场猜测会进一步刺激行情。在新产品新工具越来越多,对股市影响越来越大的情况下,如何面对新形势,寻找新出路,值得投资者关注。
海通证券是近年融资融券业务规模最大的券商,其融资融券业务资深专家马婴女士提示,投资者要改变只有做多才能赚钱的传统思维,充分认识、利用好新的投资工具,才能为自己创造更多盈利的机会。
融资、融券各有擅场近年融券客户赢面更大
记者:融资融券怎样操作才能实现利润最大化?
马婴:在涨的时候融资,在跌的时候融券,在震荡的时候套利,是最理想的状态。但必须要明白的是,融资融券毕竟只是交易工具,在看对行情、正确操作的情况下,才能通过杠杆放大收益,实现盈利最大化。当然,融资融券在放大收益的同时,也面临放大风险,因此对投资者的风险控制能力和风险承受能力提出了更高的要求。
记者:在不同的市场阶段,是否融资、融券各有擅场?
马婴:从这两年的情况看,在股市上升阶段融资需求会快速增长,而在下跌行情融券需求未必会明显放大。但从盈利状况看,下跌过程中能够盈利的主要集中在做融券的投资者。
记者:根据你们的了解,融资融券客户和传统业务客户的盈利对比情况如何?
马婴:去年和今年上半年投资者亏损的比例比较大,尤其是去年。而根据我们掌握的情况,融资融券的客户去年有不少是盈利的,主要是做融券的人。今年1-7月40%不到的两融客户盈利,赢面比只做传统买卖业务的投资者大得多。一方面是两融客户资金量大,本身交易经验比较丰富,盈利能力高些。另一方面是他们的投资工具更多,赢面因此也更大。
记者:既然融券的赢面更大,那么是否两融客户对融券更偏爱?
马婴:从客户的情况看,存在不同情形。现在大部分投资者在股票大幅下跌时对融券卖出比较谨慎,怕有反弹反而不敢卖,卖出比较多的情况反而出现在上涨的时候。这可能跟最近两年的行情表现有关系,股市上涨没有动力,碰到股票大幅上涨的时候投资者信心不足,赌冲高回落的人多。
另外还有些投资者把融资融券当成权证来做,当天多次融资、融券、买入、卖出,高抛低吸,但在收盘前全部平仓。这种操作对投资者的要求比较高了,要盯盘,还要有比较好的盘感。当然了,这类投资者有时候可能碰到券源不足的问题,于是有些就转做ETF。现在有9只ETF可以作为融券标的,ETF一般不会碰到券源不足的问题。而且ETF交易成本比较低,还没有印花税,只要有2厘的价差就有人敢做。
转融资或可带来1200亿资金
记者:近日市场颇多关于转融通的猜测,如可能先推出转融资,转融资可给市场带来1200亿资金,形成利好,等等,您认同吗?
马婴:转融通什么时候推出,先推出转融资还是和转融券一起推出,规模有多大,等等,大家都是在等待、猜测。从资金的提供这方面看,证券金融公司近日将注册资本从原先75亿元增至120亿元,并计划发债1000亿元,这样确实会有助于两融规模扩大,1200亿是有计算的理论基础的。
从实际操作的角度看,现在券商的资本金操作还是比