文档介绍：融资融券、转融通业务 及其投资机会的介绍
中信证券 2012年11月
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目录
融资融券的业务规则介绍
1
转融通的业务规则介绍
2
参与融资融券的投资机会
3
融资融券的模式概览和分析要点
融资融券
出借
归还
证券公司
机构客户
零售客户
资格
品种
交易品种
担保品种
价格
费率:投资者和券商间
股票买卖:二级市场
估值
券商
投资者
风控
券商:担保品和担保比例
投资者:杠杆
系统和账户
11家证券公司
目前使用排除性规定
对未按照要求提供有关情况
在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司从事证券交易的时间连续计算不足半年
交易结算资金未纳入第三方存管
证券投资经验不足
缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户
本公司的股东、关联人(不包括上市证券公司仅持有5%以下上市流通股份的股东。)
注明:试点期间,要求申请从事融资融券交易的投资者在公司的开户时间不少于18个月,资产价值不低于50万元。
客户只能与一家证券公司签订融资融券合同,向一家证券公司融入资金和证券
融资融券:客户资格
征信授信:
经过营业部投资者教育和初步评估,客户提交开展融资融券交易申请并提出融资融券申请额度的行为叫征信;公司经审查给出信用额度的过程叫授信,融资融券实际使用规模≤授信额度 min(客户申请额度,客户资产*客户信用等级)。流程如下:
融资融券:开始前的流程
投资者提交征信资料
投资咨询岗人员审核资料,报营业部经理审批
由投资者或投资咨询岗人员录入,录入完毕打印评审表并交投资者签字确认
确定投资者授信额度上限、时间利率、费率计算标准等
营业部审核
征信资料
信用交易管
理部核实征
信资料
生成征信
评级结果
编制征信
评估报告
确定
授信额度
柜台系统录入客户信用评审信息
融资融券:信用账户体系
信用交易证
券交收账户
资管客户信用交
易担保证券账户
信用证券账户
1、2、3
融券专用
证券账户
普通交易证
券交收账户
经纪客户信用交
易担保证券账户
证券账户
1、2、3
普通交易证
券交收账户
证券账户
1、2、3
信用证券账户
1、2、3
证券公司
托管银行或证券公司
资管定向投资者
经纪投资者
交收划转
余券划转或直接还券
账户映射关系
担保品划转
二级账户
标的证券:
包括:1)符合《上海(深圳)证券交易所融资融券交易试点实施细则》规定的股票;2)证券投资基金;3)债券;4)其它证券。股票的要求如下:
(一)在本所上市交易超过3个月;
(二)融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元,融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元;
(三)股东人数不少于4000人;
(四)在过去3个月内没有出现下列情形之一:
1、日均换手率低于基准指数日均换手率的15%,且日均成交金额小于5000万元;
2、日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%;
3、波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上。
(五)股票发行公司已完成股权分置改革;
(六)股票交易未被本所实行特别处理;
(七)本所规定的其他条件。
融资融券:标的证券
保证金:
保证金可以用证券充抵,充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款,分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户,作为对该客户融资融券所生债权的担保物。
担保物:
证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款,整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。
担保物= 信用帐户内的现金+ 信用帐户内的证券市值
可充抵保证金的证券:
融资融券:保证金和可充抵保证金证券
可充抵保证金证券(交易所)
可充低保证金的证券(公司)
标的证券(公司)
标的证券
(交易所)
释义
融资融券:可充抵保证金证券和标的证券关系
融资保证金比例: 融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%
标的证券融资保证金比例=交易所融资保证金比例+(1-标的证券折算率)
可融资金额=保证金可用余额/标的证券融资保证金比例
融券保证金比例:
融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%
根据《融资融券试点交易实施细则》,投资者融资买入证券时,融资/券保证金比例不得低于50%。
客户可融资买入标的证券最大金额:
=Min(可用融资授信额度,保证金可用余额/标的证券融资保证金比例)
客户可融券买出标的证券最大金额:
=Min(可用融券授信额度,保证