文档介绍：前言2010年1月8日,国务院原则同意推出股指期货;2月20日,证监会正式批复中国金融期货生意业务所沪深300股指期货合约和业务规矩,至此股指期货市场的主要制度已全部宣布;2月22日9时起,中国金融期货生意业务所开始正式受理客户开立股指期货生意业务编码的申请。股指期货上市前的各项准备事情紧锣密鼓并相继完成,正式推出之日将至。股指期货的推出将是中国金融市场上的一次重大创新,填补了我国金融期货的空白,它将改变当前市场单一的博弈模式,结束中国股票市场长期以来没有做空机制的现状,同时也有利于提高金融市场效率与市场透明度,积极推动产物创新、战略创新,必将对中国股市、期市的调和康健生长作出重大孝敬。股指期货的出现亦将使得机构投资者的生意业务战略更富多元化。利用股指期货的多项特征与优势,可以轻松实现套利、套期保值以及资产配置等组合战略,有效改进投资组合的效率。为资助机构投资者更全面明晰地了解股指期货、了解股指期货推出后的新市场、新战略,我们以下就股指期货的底子知识、以及利用股指期货进行套利、套期保值、资产配置等可选生意业务战略作一一介绍。底子篇股指期货底子知识一、股指期货表面期货分为商品期货和金融期货。股指期货为金融期货的一种,是以股票指数为标的资产的标准化期货合约。买卖双方报出的代价是一定期限后的股票指数代价水平,合约到期后通过现金结算差价的方法进行交割。1、股指期货的特征股指期货是一种金融衍生产物,即它的代价衍生于股票这样一种底子资产。股指期货在全球范畴内的乐成得益于股票市场的高颠簸性。传统的股票市场中,由于本钱压力增加、市场收益水平下降,对风险进行治理显得尤为重要,投资者急需更多可供选择的投资战略,而孕育而生的股指期货就是这样一种高效率、低本钱的战略东西。(1)风险转移和收益增加股指期货的主要优势在于它可以实现风险转移。市场中的投资者对风险有差别偏好。风险厌恶型的投资者可能不希望持有的投资组合产生亏损,而风险喜好型的投资者却愿意主动包袱更大的风险,并且通过准确预测市场的走势,来博取盈利的时机。股指期货正是相同了股市与期货两个市场,相同了风险厌恶和风险偏好这两类投资者,使得市场参加者可以轻松的把股市的风险转移到期货市场上。(2)杠杆效应杠杆效应是股指期货的另一个典范特征,即投资股指期货的实际资本支出远小于实现相应的股票组合投资的生意业务支出,这意味着使用较少数量的本金就可以控制较大数量的资金进行投资。如果以投资的本金作为权衡标准的话,股指期货的代价浮动要远大于股票的代价浮动,这就是杠杆效应。这一特征决定了股指期货具有提供高回报的能力,也蕴含了高亏损的风险。(3)透明性和流动性股指期货作为一种金融期货,是一份标准化的合约。以一个月份的合约为例,所有这个合约的市场参加者生意业务的是同一样东西,这确保了投资者可以轻易的找到生意业务的另一方,从而确保了市场的流动性,这也意味着大额的生意业务订单可以在任何时候得到满足而不会对代价产生太过的影响。别的,在我国生意业务的股指期货,全部采取电子生意业务,进一步确保了代价、生意业务量以及执行生意业务的透明性。所以透明性与流动性也是股指期货对投资者具有吸引力的一个重要因素。(4)灵活性股指期货的生意业务规矩规定了可以双向生意业务、T+0生意业务。这意味着投资者可以在任何生意业务时间凭据他们对市场的判断和对风险的蒙受能力来调解头寸,包管投资的灵活性。(5)低生意业务本钱低生意业务本钱也是股指期货的一个特征。得益于股指期货的杠杆效应,令其生意业务的手续费也成倍的下降。目前中金所股指期货仿真生意业务收取的手续费为成交金额的万分之一(双边),远远低于股票的收费标准。(6)联动性股指期货的代价与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股指期货的标的资产是股票指数,其股票指数走势对股指期货代价的变动具有很大的影响。反之,股指期货是对未来股票指数代价的预期,其期货代价走势对股票代价指数的变动也有一定影响。(7)高风险性与风险的多样性股指期货市场的风险范围大、涉及面广,具有放大性、庞大性与可预防性等特征。股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。股指期货风险类型较为庞大,从风险是否可控的角度分别,可分为不可控风险和可控风险;从生意业务环节可分为署理风险、流动性风险、强制平仓风险;从风险产生主体可分为生意业务所风险、经纪公司风险、投资者风险与政府风险,从投资者面临的财务风险又可分为信用风险、市场风险、流动性风险、操纵风险与执法风险。2、股指期货的主要成果(1)规避系统风险成果通过疏散化投资可以有效地化解股票市场的非系统性风险,而导致股票市场齐涨齐跌的系统性风险,则需要在资产配置中参加股指期货才华有效规避。(2)代价发明成果期货市场之所以具有代价发明的成果,一方面在于股指期货生意业务参加者众多,代价形成历程中包罗了