破产重整丶重大资产重组案例(天颐科技).doc

文档介绍：破产重整丶重大资产重组案例(天颐科技)
《国际财务管理》小组作业
哈尔滨啤酒集团公司
反收购案例分析
学院:会计学院
班级:财务管理2班
小组成员:刘小娇 **********
赵琴 **********
赵雪晨 **********
周文略 **********
【案例介绍】
2003年6月27日,全球第二大啤酒集团——南非啤酒SABMiller plc(以下简称SAB)以每股23>.29港元购入在香港上市的哈尔滨啤酒集团有限公司(以下简称哈啤)%的哈啤权益,成为哈啤的第一大股东,并签订了为期三年的排他性协议。而在2004年3月,%股权出售给一家名为Global Conduit的公司。
同年5月1日,哈啤宣布单方面终止与SAB的排他性协议。5月2日,SAB的竞争者——全球第一大啤酒商An—heuser—panies,Inc.(以下简称AB)——Global %的股权,从而触发了AB与SAB之间争夺哈啤股权的大战。SAB为巩固其在哈啤中的第一大股东地位,,%。
被收购方哈啤是一家在港交所上市不足2年,市值30多亿的中型啤酒企业,在中国东北啤酒市场占有统治份额。收购要约发出几个小时内,哈啤的管理层及员工表达了他们对这宗收购建议的抗拒态度,因为虽然SAB是第一大股东,但是和哈啤管理层的合作不愉快,哈啤管理层正打算把他撵出公司。由此标志着中国上市公司首宗恶意收购战的开始。
在竞购战中,哈啤管理层抵制SAB的收购,而支持AB作为“白衣骑士”对哈啤进行收购。5月19日,%的第二大股东,而SAB则于5月24日正式公告了要约收购书。5月31日和6月1日是竞购战的转折点,%,一跃成为第一大股东。,高出SAB的收购价30%。至此,哈啤竞购战胜负已明,SAB宣布撤回敌意收购,并将其所有持股转让给AB。
【案例分析】
在本案例中,哈啤采用了“白衣骑士”的反收购方法。白衣骑士是指目标企业为免遭敌意收购而自己寻找的善意收购者。当公司遭到收购威胁时,为不使本企业落入恶意收购者手中,可选择与其关系密切的有实力的公司,以更优惠的条件达成善意收购。下面将从哈啤实施这一方法的进程、“白衣骑士”战略的优缺点和反收购成功的原因这几点来进行分析。
一、哈啤实施“白衣骑士”战略的进程
SAB的收购要约5月4日公布后,哈啤公告,向投资者说明SAB的行动被视为恶意收购。哈啤第一步是就SAB的收购建议委任财务顾问,***亚太区市场接手这项业务。***在以往香港仅有的一个恶意收购项目——1999年星岛日报集团收购项目中成功地为收购人担任了顾问。***向哈啤建议,引入第三方提出反收购建议。
引入第三方,也就是找到一个出更高价的竞标者,这一方法是一项最具吸引力的战略。若哈啤能找到另一位“白衣骑士”,提出较SAB更高的价格,则SAB可能会失败。但任何一个在哈啤没有持股的白衣骑士根本不可能与持股29%