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私募股权基金设立、募集与运作
湖北远达财富股权投资基金有限公司
Contents
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私募股权基金的概述
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私募股权基金的募集模式与设立
私募股权基金的内部治理结构
私募股权基金的投资流程
私募股权基金的退出方式
第一部分:私募股权基金概述湖北远达财言股权投资基金有限公司
第一章:什么是私募股权基金
第一节:私募股权基金的概念
私募股权基金( Private Equity,PE),是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人
蔡集资金,主要向未上市企业进行的权益性投资,最终通过被投资企业上市、并购或者管
理层回购等方式退出而获利的一类投资基金
私募股权基金主要区别于向公开证券市场的投资,其放弃了资本的流动性来追求长期
投资资本的更高的收益。私人股权投资在后期的发展中尤其在中国更多的体现除其募集方
式的非公开性,即向特定的机构投资者或个人募集资金,不通过广告或变现的方式进行募
集
目前国内称呼为:创业投资
第二节:私募股权基金的起源湖北远达财言股权投资基金有限公司
■私募股权基金起源于美国,最早的雏形是1976年华尔街著名投资银行贝尔斯登的.
家投资银行家成立了一家投资机构KKR,专门从事并购业务,这就是最早的私募股权投
资公司。
据英国调查机构P统计,截至2007年2月,世界共有950支私募股权基金,直接控
制了440亿美元
私募基金的兴起彻底改变融资企业融资版图,也就是说当企业有难或事业正起步需
要资金时,银行或P○已不是首选,引进私募股权基金共同治理,防守让私股权基金
共同经营正逐步变成主流之
第三节:私募股权基金的特征湖北远达财富股权投资基金有限公司
、在资金募集上,向特定机构和个人蓦集,通常包括银行、养老基金、保险公司、
上市公司以及未上市大型集团公司等
2、在投资上,多采用权益型投资方式。可通过参与被投资企业的经营管理并提供
增值服务
3、在投资期限上,一般可达57年,甚至更长,属于中长期投资。且多为封闭性
投资,在投资期内不能退出,或只能通过P○、并购、回购等方式退出,流动性差。
4、在退出机制上,私募股权基金运作的基本特点是“以退为进,为卖而买”,在
投资的初期一般就会设置退出机制。
第四节:私募股权基金
湖北远达财富股权投资基金有限公司
与其他基金的比较
投资基金名称
石募股权投资基金
私募证券基金
尸SF
风险投资基金
天使投资基金
政府引导基金
信托投资基金
产业投资基金
战略投资基金
第四节:私募股权基金
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与其他基金的比较
第二章:中国私募股权基金的发展概况
第一节:外资私募股权基金在中国的发展
早在1991年,就有外资基金包括黑石到中国探路,但大部分都处于观望状态。1992
年|DG在波士顿组建太平洋中国基金,成为外资VC进驻中国的第一梯队,随后华登国
际、汉鼎亚太、中国创业投资有限公司和美商中经等也进入了中国。
95年中国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》,鼓励国外风险投资公
司来华投资。从1995年到2004年很多风投机构进入中国,如凯雷、KKR、红杉等或直
接进入,或在中国设立办公室
006年9也8日国务院六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》
即10号文),中国企业通过红筹模式在海外上市的渠道收到限制,故此外资基金募
集人民币基金同时选择在中国资本市场进行退出成为趋势。
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第二节:本土PE在中国的发展(及法制建设)
本土私募股权基金的发展与国家法律体制的健全是密不可分的。
起步阶段19861996年
年《关于科学技术体制改革的决定》
991年《国务院关于批准国家高新技术产业开发区和有关政策规定的通知
995年《关于加速科学技术进步的决定》
1996年《促进科技成果转化法》
当时在风险投资业作为推动科技成果转化的副产品的情形下,我国出台的
系列文件仅仅是鼓励性的政策,并没有相应的操作性和执行性
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发辰阶段1997-2000年
1999年12月《关于建立我国风险投资机制的若干意见》
2000年10约《深圳市创业资本投资高新技术产业暂定规定》
《意见》为我国风险投资主体,风险投资推出机制等指明了发展的方向。
《规定》虽是地方性法规,但对创业投资机构的设立,业务范围等作了操作
性较强的规定。
在这一阶段,北京高新技术企业担保风险基金、北京科技风险投资股份有限
公司、北京高新技术产业投资公司、清华紫光