文档介绍：第二节货币供给理论
一、信用理论的发展 (信用媒介理论信用创造理论)
1、信用媒介论主要观点有:
货币只是简单的交换媒介和一种便利交换的工具,这是信用媒介论的全部理论的基础;
信用是转移和再分配现有资本的工具,并不能创造出新的资本;
银行的作用在于媒介信用而不是创造信用。
代表人物主要是古典学派的亚当·斯密、大卫·李嘉图、约翰·穆勒等。
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2、信用创造理论主要观点:
凡是能尽货币职能之物就是货币,纸币是一种理想的货币,这是信用创造论的出发点。
信用就是货币,就是资本,就是财富,信用能够形成资本。
银行的本质在于创造信用,这是信用创造论的中心命题
信用能促进生产,繁荣经济。
理论先驱是重商主义的约翰·劳,代表人物有麦克鲁德、熊彼得及韩(哈恩) 等。
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*二、货币供给一般理论模式
1、货币供给理论探讨货币供给量由哪些因素决定。
2、货币供给的主体:中央银行和商业银行。
3、供给方式:央行提供基础货币,商业银行通过存款派生过程将基础货币进行倍数扩张。
4、货币供给模型:Ms=B·m
5、供给途径:央行提供现金通过商业银行投放经济中,一部分形成流通中现金,其余部分则回流到商业银行形成原始存款;同时央行还通过再贷款或再贴现等方式对商业银行融资,扩大其原始存款规模。商业银行在原始存款的基础上进行存款派生,派生出比原始存款多得多的派生存款。流通中现金、原始存款和派生存款的总和就是货币供给总量。
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货币供给途径
现金
央行基础货币
再贴现等
流通中现金①
商行原始存款②
贷款
派生存款③
Ms= ①+ ②+③
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6、基础货币。
1、定义:也称高能货币,从内容上讲是中央银行提供的货币,从功能上讲是能通过银行体系创造出更多货币的货币。
2、理论量:B=C+R+E。另有财政性存款。如实行差别准备制度,则要对R进行划分。
3、特点:①始终处于银行体系的控制中,尤其是中央银行。②具有倍数扩张或缩小的能力。③总量可控,分量不可控。即R、E可控,C不可控。
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7、货币乘数
1、定义:指每个基础货币创造更多货币的最大能力,也就是最大倍数。
2、一般公式的确定:m=Ms/B=(C+D)/(C+R)=(1+C’)/(C’+r)≈(1+C’)/(C’+r+e)。
如果实行差别准备率,则要补充其它存款的准备率。
C’表示C/D,称为现金漏损率,在中央银行它可用于考察货币结构,衡量央行对货币的控制力度,进而反映货币流通的正常与否;在商业银行它可用于考察提现率,从而制订相应的准备金策略。
对于m的公式,不同学派的具体观点不同。
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8、商业银行存款派生过程
存款派生的前提条件:
部分存款准备金制度
不断扩大的贷款需求
转账结算制度的存在
现金漏损率较低
存款派生倍数
n=全部存款/原始存款
=1/r≈1/(c’+r+e)
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存款派生倍数:设定r=10%
存款总额
存款增加额
提留准备金
贷款
派生存款
100
100
10
90
90
190
90
9
81
81
271
81
……
……
……
……
……
1000
900
100
900
900
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三、货币供给的内生性和外生性
所谓经济的外生性是指某个经济量对经济能产生全面的影响但自身却几乎不受经济其它量的影响,而只受相对独立于经济系统的外部部门的独力影响和控制。内生性则是指广泛受到系统内其它经济量的影响和制约。
在数学分析中,可以将一个函数式的自变量视为外生变量,而将因变量视为内生变量。
金属货币流通时期,货币供给是一个纯粹的内生变量。进入信用货币时期后,在二十世纪六十年代以前,货币供给被认为具有完全的外生性,但随着七十年代金融危机的出现和偏重货币需求管理的宏观政策的失效,货币供给内生性理论开始出现。
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1、凯恩斯外生货币供应理论
作为名目主义者和货币国定论者,凯恩斯依据其“计算货币”概念提出了“管理通货”理论,认为货币应该凭借其强制力量垄断货币的供给,使货币供给量成为完全的经济无弹性量,即完全的外生变量。而中央银行通过调节货币供给量来完成对经济的积极干预。
改变货币供给量的最佳渠道是公开市场业务,而且公开市场业务不应该只依照一个银行利率买卖短期债券,应该依照一组规定价格买卖各种期限的“金边债券”。公开市场业务对比其它工具的优势是具有直接性和告示性,可以改变人们的预期。
利率是货币供给量调节的主要杠杆。
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