文档介绍：案例六
可转换债券融资
山东建筑大学商学院
可转换债券
学****目的和要求:
了解可转换债券要素以及发行条件
了解可转换债券对企业筹资的吸引力
可转换债券发行的基本原理
掌握可转换债券发行的基本政策规定三
可转换债券
概念和性质
概念
可转換债券是可转换证券的一种
广义:可转换债券指这样一种证券,其持有人有
权在到期日前将其转换成另一种性质的证券。
狭义:可转换债券是一种公司债券,它赋予持有
人在发行债券的一定时间内,自由选择是否根据
约定的条件将持有的债券转换为发行公司或其他
公司股票的权利。
可转换债
券的性质
债权的性质
在投资者转换为股票前,在资产负债表
中属于“或有负债
〉股票期权的性质
包含了股票买入期权的特征
可转换债券
的构成要素

可转换债券的标的物,为发行公司自己
的普通股股票或者是其他公司的股票。
〉
转换价格是指可转换债券转换为毎股股
票时发行公司所支付的价格。它并不是
保持不变,公司为促使投资者尽早进行
转换,可以规定转换价格递増
可转换债券
的构成要素

相关概念:转换比率和转换溢价率
)转换比率指一个单位债券转换成股票的数量。
式中:K-转换比率
M一可转换债券的面值
P-可转换债券的转换价榨
可转换债券
的构成要素
b)转换溢价是指转换价格超过可转换债券的
转换价值的部分。转换溢价率是指转换溢
价与转换价值的比率。
P-P
式中
转换溢价率
P--标的股票的市场价格
可转换债券
的构成要素

指可转换债券的持有人行使转换权的有效期限;我国规
定,可转换债券自发行日起六个月方可转换为公司股票。

指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转换为股
票的可转换债券。其包括
a)不可赎回期
b)赎回期
c)赎回条件:这是赎回条款中最重要的因素,可以分
为无条件赎回(硬赎回)和有条件赎回(软赎回)
d)赎回价格
可转换债券
的构成要素

回售条款是投资者享受的卖权,为了保护投资
者的利益。回售条款一般包括以下几个要素
回售条件
b)回售时间
c)回售价格
强制性转股
还款保障及违约责任
可转换债券
的构成要素
例:2000年2月25日,某上市公司发行可转换公司债
券,其基本要素如下
面值:100元
发行规模:
期限:5年(2000年2月25日~2019年2月24日)
票面利率:%
利息支付方式:每年支付一次
还本方式:到期一次还本付息
转股价格:10元(以发行可转换公司债券前1个月
股票的平均价格为基础,%),初始转股
比率为10