文档介绍：国债期货交易策略入门
目录

1、国债期货套期保值的基本原理是什么? .......................................... 2
2、如何利用国债期货进行多头套期保值? .......................................... 2
3、如何利用国债期货进行空头套期保值? .......................................... 3
4、什么是债券的修正久期、基点价值? ................................................ 4
5、国债期货套期保值比率如何计算? ...................................................... 5
6、如何计算国债期货合约的久期及基点价值? .............................. 6
7、如何利用国债期货对国债现货组合套期保值? ........................ 6
8、国债期货套利的基本原理是什么? ...................................................... 7
9、如何利用国债期货进行跨期套利交易? .......................................... 7
10、如何利用国债期货进行跨品种套利交易? ................................. 8
11、如何利用国债期货做基差交易? .......................................................... 9
12、如何利用国债期货进行收益率曲线套利? ................................. 9

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1、国债期货套期保值的基本原理是什么?
在国债期货套期保值操作中,投资者会根据现货头寸反
向建立期货头寸,其目的是使得期货和现货的组合头寸风险
尽量呈现中性。如此操作的原因主要在于:一是期货和标的
现货价格之间会存在较强的相关关系;二是随着期货合约到
期日的临近,现货市场与期货市场价格趋向一致。
2、如何利用国债期货进行多头套期保值?
多头套期保值,又称买入套期保值,是指准备将来某一
时期投资于国债的投资者担心因价格上涨而使购买国债的
成本增加,而先在国债期货市场上买入一笔期货合约,以便
对冲未来价格的不确定性。
例如,某机构投资者 4 月份预计在 6 月份将购买 800 万
元面值的某 5 年期 A 国债,假设该债券是最便宜可交割债券,
相对于 5 年期国债期货合约,该国债的转换因子为 ,当
时 A 国债价格为每百元面值元,为防止到 6 月份国债
价格上涨,锁住成本,该投资者在国债期货市场上进行买入
套期保值,具体操作策略参见表 1。

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表 1、多头套期保值示例
国债现货市场国债期货市场
4 月 6 日,以每百元元的价格购
4 月 6 日,5 年期的 A 国债入 10 份 6 月