文档介绍：2００５年第2期
天津师范大学学报(社会科学版）
总第179期
Nｏ。２,20０5
Ｊoｕrｎaｌ
ｏｆ
ＴｉａｎｊinＮorｍａｌUｎｉveｒsiｔｙ(ＳoｃiａlScieｎｃｅ）
SumＮO．1７９
中国企业跨国并购的现状、动因与发展趋势
林忠礼１，
傅仰艺2
(１．《齐鲁晚报》编辑部,山东济南2５0０１4;，山东济南２５0100）
摘要：加入WＴO以来，中国企业的海外并购活动日益活跃，形成了一股引人注目的浪潮。中国企业的
海外并购既具有与经济发展阶段相适应的内在冲动,也具有相应的内外部环境条件。预测未来,跨国并购将成为中国企业跨国经营的重要战略。中国企业海外并购的规模将获得快速扩张。
关键词：中国企业；海外并购；跨国经营中图分类号:Ｆ41５
文献标识码：A文章编号：16７1—11０6(200５）02—001４-０6
自2０世纪９0代中后期开始，在外资大量
投资两种。而中国企业对外直接新建投资起步于２0世纪９0年代中期，基本上是和改革开放同时进行的。中国企业对外直接投资大致可以分为四个阶段［1]：
第一阶段:1９7９—1９８６年。这一阶段由于政策上存在限制,以及市场经济制度还不完善，投资主体缺位,因此对外投资的企业很少，仅限于有对外经营权的进出口公司和国际经济技术
合作公司,而且主要集中于东南亚一带,以开设
商品外销点和代表处等贸易投资为主要形式.
第二阶段：1９８7-１99６年。这一时期国内生产企业、集团开始走出国门，投资地域进一步
扩大，分布到了上百个国家，但是仍然很集中。港澳、印尼、泰国、美国、加拿大等地区和国家的投资比例占7０％－-80％;投资领域突破了贸易
行业，延伸到了服装、食品加工等行业,投资层
一、中国企业海外直接投资
次低.
和并购的发展状况
第三阶段:１99７—
直接投资有了较快发展，国内制造业企业开始海外直接投资可分为直接新建投资和交购
积极开拓海外市场，特别是家电行业，并形成了
收稿日期：2００５—0１-２5
作者简介:林忠礼（1９６5一)，男，山东海阳人,《齐鲁晚报》编辑部副总编，山东大学管理学院博士生;傅仰艺（１981一），男,福建
南安人，山东大学管理学院硕士生。
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万方数据
持续地流人中国的同时,，中国企业的海外投资不断加速，尤其是跨国收购成为中国企业海外投资的重要形式,跨国收购的案例不断增加，2００3年度达到44起,而２０04年度中国十大并购事件中竞有7件是跨国并购交易。
其中联想集团收购IＢＭ的PC业务、上汽集团
收购韩国双龙汽车更是引人注目。中国企业的迅速扩张在国际投资市场上掀起了一股中国飓风,也给企业界带来了一种躁动，“走出去"的原始动机逐渐演化成“到海外买企业”的口号。如
何对这一现象进行分析,研究中国企业海外并
购的动机以及应具备的条件，预测中国企业跨
国并购的走势，具有重要的现实意义和价值。
海尔、TＣＬ和格兰仕三家企业为典型的三种国际投资经营理念和模式。但这一阶段的投资方式仍主要是直接的新建投资，这些企业对跨国经营处于摸索阶段，投资的规模也很小。据外经贸部的统计，中国对外直接投资２０0０年仅有６
亿美元，经过多年累积，该年末我国企业对外投
资协议总额也仅有112亿美元,与每年吸引的
几百亿外资相比微不足道。
2０0１年加入ＷＴO是中国企业对外直接投资的一个根本性转折点。这一阶段主要有三点变化:一是对外投资量上的飞跃,商务部、国
家统计局的统计显示,截至2００3年，中国累计对外直接投资猛增至33４亿美元,也就是三年
内几乎净增两倍;二是投资的地理范围和产业
分布进一步扩散,一改过去集中于邻近国家和
传统加工贸易行业的局面，扩展到欧美日韩等
发达国家，产业涉及资源采掘、电子制造等领
域;三是国际投资的方式开始发生转变,由过去
较单一的直接新建投资发展到跨国并购投资。
200２年被称为是“中国并购元年”,这一年
发生的重大并购案例如TCL收购德国影音产
品公司施奈德,网通收购亚洲环球电讯，浙江华
立集团收购飞利浦的ＣDMＡ手机芯片软件设
计及相关业务部,中海油出资收购印尼及澳洲油田，中石油收购印尼油田及气田,海尔收购一国企业的海外并购继续发展,京东方收购韩国中国企业的海外并购除了增长快以外，还
万方数据
收购了欧美和日韩的企业。
二、中国企业跨国并购发展的
原因与动机分析
中国企业最近三年跨国并购的速度突然加
快,并且具有自己的一些特征，可以从相关的国际直接投资和并购理论中找到其理论和实践
依据。
（一）中国企业跨国并购发展的宏观背景