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背景风险与主权财富基金风险资产配置研究引言南谆毓险,这些风险不能或者难以在金融市场交易,,蔡明超主权财富基金是由一国政府拥有和管理的,以商品出口收入、外汇储备或财政盈余等作为主要资金来源,面向全球投资,,引入其拥有的这些金融资产以外的资产,根据资产类别间的相关性或者投资者风险承受能力的不同,,将国家背景风险引入主权财富基金管理实践中,将所管理的金融资产与相关非金融资产及负债整合在同一框架下分析,,其实际承受的风险除了金融资产带来的风险外,还包括劳动收入、住房价格的波动以及健康状况的不确定性蕴含的风考虑了收入的不确定性,表明劳动收入具有较强灵活性的居民,,ü虢康背景的效用函数证明了这个观点,哪P鸵脖砻魅绻焕慕】滴侍夥⑸蹲收呋岜涞酶风险回避,,珿和琀蚅诩验居民的投资组合时,,大学捐赠基金的背景资产包括大学未来商业收入、公共和私人部门捐赠等,·自然科学版摘要:在构建理论模型进行分析后,以全球个国家和地区的主权财富基金为研究样本,采用至年的非平产和金融资产相关性越高、背景资产来源集中度越高,其风险资产配置比例越低:主权财富基金背景负债和金融资产相关性越高,,如果主权财富基金规模越大,:主权财富基金:背景风险理论;风险资产配置虾=煌ù笱О蔡┚,主权财富基金的背景资中图分类号:文献标识码:文章编号:.收稿日期:..作者简介:杜金鹏,男,硕士研究生,研究方向:,男,副教授,研究方向:资产组合管理、:国家自然科学基金项目“引入背景风险理论的主权财富基金战略资产配置”......
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西·::缈劬,表明当主权财富基金的背景负债与风险资产正的相关性越强时,其持有的抵そ峁敕治比较式发现:硝荆砻鞯敝魅ú聘换鸬谋尘白什敕缦兆什南喙匦栽角渴保涑钟械姆㈣吖ⅲ分别为,,此时当背景负债的风险越高时鹪酱,·自然科学版第卷表明:笱Ь柙鸬姆蔷柙鹗杖氩ǘ试礁撸柙鸪钟械墓善辈治辉降停捶缦兆什渲帽壤低;贝