文档介绍：摘要关键词:股指期货;流动性测度;指标体系股指期货价格发现和套期保值两大功能的发挥需要建立在市场流动性充足的基础之上,然而在股指期货上市初期极易产生流动性不足的现象。ι股指期货已经上市交易近一年的时间,为了能够了解我国股指期货流动性现状,即时发现其中存在的问题,有必要对其流动性进行测度研究。通过研究大量金融市场流动性测度相关文献资料,结合中国股指期货的特点,按照适应性、全面性、可行性和科学性的原则,建立起中国股指期货流动性测度指标体系,此指标体系包括隽鞫圆舛戎副辏直鹗浅山涣俊⒔灰捉鸲睢⒊植至俊平均深度、换手率、有效交易量和流动性比率。采用定性分析与定量分析相结合的研究方法,分别从流动性总体特征、流动性波动特征、流动性时间特征以及流动性影响因素等四大方面入手,对ι股指期货流动性测度进行实证研究并得出以下结论:ι股指期货交投活跃,流动性充足;流动性波动剧烈,流动性波动程度要远大于价格波动程度;不存在显著的日历效应;成交量、持仓量、换手率对ι股指期货流动性均具有显著影响,其中换手率对流动性的影响最大。总之,所建立的指标体系能够对中国股指期货流动性进行有效测度。
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第一章绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究对象⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.本文创新点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究内容与结构框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.金融市场流动性定义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯金融市场流动性测度指标⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...×⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...基于交易量的测度指标⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...量价结合的测度指标⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..基于时间的测度指标⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.金融市场流动性影响因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第三章中国股指期货流动性测度方法和指标体系⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..中国股指期货流动性测度方法与指标的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...枇⒃颉甹⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...枇⒔峁第四章中国股指期货流动性测度实证研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..数据说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯流动性总体特征⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯流动性波动特征⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.枋鲂酝臣浦怠目录
.喙叵凳流动性时间特征⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⒑凸兰啤第五章结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.主要工作和实证结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..不足之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究展望⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.攻读学位期间研究成果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..学位论文独创性声明、学位论文知识产权权属声明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.
——第一章绪论弟一早三百。研究背景推出的全球首个股指期货合约——价值线指数期货合约,目前其交易量已经由美国次贷危机引发的全球金融危机充分暴露出金融市场存在的问题,股指期货在危机中究竟扮演什么角色踅缍源艘恢闭鄄恍荨S械难д呓涠ㄒ逦!白魁祸首”,有的则将其视为“救市力量J率瞪希诒敬谓鹑诙粗校芍钙诨醭分发挥了稳定市场、管理风险的作用。统计数据表明,全球股指期货市场运行平稳,成交量、持仓量明显增加,仅年全球股指期货的成交量就上升了%。同时,对于已推出股指期货的个国家,其股票市场平均跌幅为.%,而对于尚未推出股指期货的龉遥涔善笔谐∑骄蛭ァ4右陨鲜菘梢悦飨钥出,股指期货并非酝酿金融危机的罪魁祸首,正好相反,它成功扮演了危机缓冲器的角色,将股市系统性风险进行转移和再分配,有效缓解了市场巨大的抛售压力,从而避免股市出现巨大跌幅。然而,股指期货是一把“双刃剑”,一方面它可以帮助实现风险规避,另一方面它也能成为引发风险的源头。事实上,股指期货风险规避作用的正常发挥是要建立在市场流动性充足基础之上的,即市场有大量的供给和需求,具备较大的交易量。一旦市场流动性不足情况发生,那么股指期货就会爆发出惊人的“杀伤力”,因此有学者将其比喻成“金融核武器”。股指期货发生流动性不足的情况比比皆是。如年的新加坡摩根台湾指数期货,路萸