文档介绍：第三节风险的概念和计量
一、风险的概念和种类
(一)风险的含义
风险是指未来投资收益的不确定性,尤其是指发生负收益(坏的结果)的可能性。
(二)风险的分类
(1)从个别公司主体的角度看
经营风险——指生产经营的不确定性带来的风险
财务风险——指企业不能偿还到期债务的风险
(2)从个别投资主体的角度看
市场风险——指那些会对所有公司产生影响的
因素引起的风险,又称不可分散
风险或系统风险。
公司特有风险——发生于个别公司的特有事件
造成的风险,又称可分散风险或
非系统风险。
二、风险的衡量
风险的计量,需要使用概率和统计方法。
1. 确定概率分布
经济情况
发生概率P
预计报酬率
A项目
B项目
繁荣

90%
20%
正常

15%
15%
衰退

-60%
10%
合计
1
----
----
2. 计算期望值
3. 计算标准离差
4. 计算标准离差率
三、风险价值的计量
风险价值(风险报酬)——投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益,又称为投资的风险收益、风险报酬。
投资项目的风险越大,则投资者要求的风险额外报酬也越大。
是投资者因承担不可分散风险而要求的超过
无风险报酬的那部分额外报酬。
(一)风险价值
风险报酬的表现形式:风险报酬额和风险报酬率
u 风险报酬额,是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬;
u 风险报酬率,是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。
在财务管理中,风险报酬通常用相对数——风险报酬率来加以计量。
市场利率
通货膨胀贴补率
纯粹利率
违约风险报酬率
流动性风险报酬率
期限风险报酬率
=
+
+
+
+
风险报酬率
货币时间价值
风险收益的衡量方式回顾
不存在风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率
投资报酬率
通货膨胀贴补率
纯粹利率
=
+
+
风险报酬率
无风险报酬率
货币时间价值