文档介绍：衍生金融工具
主讲：
首都经济贸易大学金融学院
王德河（******@）
17/9/8
衍生金融工具 Derivatives
1
第一章 衍生金融工具概论
一、什么是衍生金融工具
二、衍生金融工具的产生和发展
三、衍生金融工具的种类
四、衍生金融工具市场与市场参与者
五、衍生金融工具在中国
17/9/8
衍生金融工具 Derivatives
2
一、什么是衍生金融工具
the so-called derivatives revolution has made the world safer, not more dangerous. derivatives enable organizations to deal effectively with risks that have plagued them for decades, even centuries.
衍生金融工具革命使世界更加安全，而不是更加危险。衍生金融工具使各个机构能够有效的处理困扰自己几十年，甚至上百年的风险。
——Merton H. Miller（莫顿·米勒）
I view derivatives as time bombs, both for the parties that deal in them and the economic system.
我认为，衍生品对于参与其中的交易方和经济系统都是定时炸弹。
In my view,derivatives are financial weapons of mass destruction, carrying dangers that, while now latent, arepotentially lethal.
据我看，衍生品是金融领域的大规模杀伤性武器，并隐藏着致命的危险。
——Warren Buffet（沃伦·巴菲特）
17/9/8
衍生金融工具 Derivatives
3
衍生金融工具的概念
衍生金融工具（derivatives）,又称派生金融工具，金融衍生产品，金融衍生品等。顾名思义，是在原生金融工具（诸如即期交易的商品、债券、股票、外汇）的基础上派生出来的，是价值依赖于其他更基本的资产的价值的各类合约的总称。
美国财务会计准则委员会(ISDA)定义：价值衍生于一个或多个标的资产的业务或合约
巴塞尔银行监管委员会定义：一种合约，该合约的价值取决于一项或多项标的资产或指数的价值 。
国际互换和衍生工具协会（International Swaps and Derivatives Association, ISDA） 定义：旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。
2006年我国颁布的企业会计准则对衍生金融工具的确认、计量和披露做了一定的规范
17/9/8
衍生金融工具 Derivatives
4
衍生金融工具的概念（续）
2006年我国颁布的企业会计准则对衍生金融工具的确认、计量和披露做了一定的规范，其做法与国际会计准则基本一致
根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对衍生工具的定义，衍生工具是指具有下列特征的金融工具或其他合同：一是其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系。二是不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。三是在未来某一日期结算。
17/9/8
衍生金融工具 Derivatives
5
衍生金融工具的概念（续）
衍生金融工具基本含义：衍生金融工具是价值由其所依附的标的物的特定变量所决定的合约。
衍生金融工具标的物可以是包括股票、债券等在内的传统基础证券，可以是外汇、黄金、白银，可以是小麦、大豆、棉花等农产品，可以是石油、钢材，甚至可以是气温、天气、污染指数等无形物。
17/9/8
衍生金融工具 Derivatives
6
二、衍生金融工具的产生和发展
1、衍生金融工具的使用源自人类对未来风险规避的需要，以及利用未来的不确定性，审时度势，博取超额利益的想法
2、现代意义成熟较早的衍生金融工具交易是期货交易。
1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。
芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化期货合约。
同年，芝加哥期货交易所开始实行保证金交易制度，为交易者买卖合约的履约提供更强有力的担保。
1883年，为了处理日趋复杂的结算业务，交易所成立结算协会，专门对会员的交易进行结算。
3、20世纪