文档介绍：政策与流动性,加速地产市场走向高潮--2009年中期房地产投资策略
政策与流动性,加速地产市场走向高潮
-2009年中期房地产投资策略
陶学明
二零零九年六月
目录
11>. 市场现状:复苏迹象明显
2. 政策:支持大于抑制
3. 看好地产市场的基础是什么?
- 经济复苏,需求基础,投资性需求
4. 市场趋势和原因是什么?
- 价格梯次发展、投资性购房、价格上涨空间
5. 投资策略和重点上市公司
6. 风险因素
成交量:强劲复苏
5月份,全方米,%。商品房销售额达3393亿元,%。
数据来源:CEIC,安信证券研究所
成交量:强劲复苏
1-5月份,全方米,%。商品房累计销售额达11389亿元,%。
价格层面: 前期调整幅度大的反弹也快
数据来源:CEIC,安信证券研究所
价格层面: 前期调整幅度大的反弹也快
数据来源:CEIC,安信证券研究所
土地市场:地王又现身,但并非全线高溢价成交
数据来源:中国指数研究院,安信证券研究所
资本市场融资再次活跃
数据来源:公司资料,安信证券研究所
目录
1. 市场现状:复苏迹象明显
2. 政策:支持大于抑制
3. 看好地产市场的基础是什么?
- 经济复苏,需求基础,投资性需求
4. 市场趋势和原因是什么?
- 价格梯次发展、投资性购房、价格上涨空间
5. 投资策略和重点上市公司
6. 风险因素
资金来源虽有改善,但投资仍然谨慎
政策进入第二步:降低资本金比例,支持房地产投资、促进供给复苏
ROE=利润率×总资产周转率×杠杆倍数。
投资策略:土地储备适中、高周转的公司是我们的首选(也包括一些前期资金压力仍然很大,而降低资本金政策可以直接使其受益)。比如万科A、保利地产、金地集团、荣盛发展、滨江集团、万通地产、苏宁环球、泛海建设、信达地产等。
目录
1. 市场现状:复苏迹象明显
2. 政策:支持大于抑制
3. 看好地产市场的基础是什么?
- 经济复苏,需求基础,投资性需求
4. 市场趋势和原因是什么?
- 价格梯次发展、投资性购房、价格上涨空间
5. 投资策略和重点上市公司
6. 风险因素
经济处于复苏过程中
数据来源:CEIC,统计局网站,安信证券研究所
需求的重要基础将长期仍在
人口红利
高校毕业生和婚房的因素将形成大量的刚性需求
商品房累计供给有限,而且还有大量改善性需求存在
人口红利
高校毕业生和婚房的因素将形成大量的刚性需求
数据来源:统计局网站,安信证券研究所
结婚婚房、离婚,每年形成大量的刚性需求
数据来源:CEIC,统计局网站,安信证券研究所
商品房累计供给有限,还有大量改善性需求
数据来源:国家统计局,安信证券研究所
根据万科2008年的研究资料:
截至2005年,全国仍有1/3的住宅建筑年龄接近或超过20年。全国33%的城市家庭住宅为公房,北京、天津、上海的公房比例高于全国。
数据来源:万科,安信证券研究所
中短期内国内房地产市场仍具有投资吸引力
财富效应、信贷创造激发投资需求
短期低通胀环境、中期通胀的担