文档介绍：房地产投资风险分析
主讲:
房地产投资风险分析
房地产投资风险概述
1
房地产投资风险因素
2
房地产投资组合风险
3
第一节房地产投资风险概述
投资者在选择投资机会时,如果其他条件都相同,他肯定会选择收益最大的投资方案。但在大多数情况下,收益并非唯一的评判标准,还有许多其他因素影响投资决策。风险就是影响房地产投资收益的一个重要因素。
第一节房地产投资风险概述
一、房地产投资风险的含义
㈠风险的定义
风险是关于不愿意发生的事件发生的不确定性客观体现。
在投资决策活动中,风险可以被认为是决策的实际结局可能偏离它的预期结局的程度。
风险是投资者不能收到预期的或要求的投资收益率的偶然或可能性。
风险是想对于期望收益或可能收益的方差。
强调风险的客观性和不确定性
偏离程度
偶然与可能性
方差
第一节房地产投资风险概述
一、房地产投资风险的含义
㈠风险的定义
总结风险定义两类:
一、强调风险的不确定性;
二、强调风险损失的不确定性
从房地产投资的角度来说,风险可以定义为未来获得预期收益可能性的大小。完成投资过程进入经营阶段后,人们就可以计算实际获得的收益与预期收益之间的差别,进而也就可以计算获取预期收益可能性的大小.
第一节房地产投资风险概述
一、房地产投资风险的含义
(二) 风险的度量
图1-1 所示的A、B、 C 三项投资,
C 的风险最大、B 次之、A 最小。
第一节房地产投资风险概述
一、房地产投资风险的含义
(二) 风险的度量
例如,物业1 为写字楼项目,2002 年末价值为1000 万元, 预计2003 年末价值为1100 万元的可能性为50%、为900 万元的可能性为50%,则2003 年该物业价值的标准方差为10%;物业2 为保龄球场项目,2002 年末价值为1000 万元,2003 年末价值为1200 万元的可能性是50%、为800 万元的可能性为50%,则2003年该物业价值的标准方差为 20%。因此可以推断,物业2 的投资风险大于物业1 的投资风险。
第一节房地产投资风险概述
一、房地产投资风险的含义
(二) 风险的度量
根据定义,风险R用数学函数可表达:
其中:
P——各种不确定性的概率
K——所以不确定结果的数值
第一节房地产投资风险概述
一、房地产投资风险的含义
(二) 风险的度量
度量风险的大小,实际是度量那些不确定性结果之间的差异程度或偏离程度。
其中:
R——风险度量指标
n——不确定性结果的数目
Pi——各种不确定性的概率
Ki——所以不确定结果的数值
方差
一、房地产投资风险的含义
(二) 风险的度量
房地产投资风险分析
各年净现值期望值和整个项目寿命周期净现值的期望值、各年净现值期望值的计算公式为:
式中,E(NPVt)为第t年净现值期望值;Xrt为第t年第r种情况下的净现值;Prt为第t年第r种情况发生的概率,m为发生的状态或变化范围数。
第一节房地产投资风险概述