文档介绍：转型经济中声誉机制有效性研究*
——来自中国审计市场的证据
方军雄
（复旦大学管理学院，上海200433）
摘要：声誉机制是维系市场经济有序运作最为基础的机制之一，本文 以审计市场作为切入点系统检验了声誉机制在中国市场的有效性。研究发现， 声誉受损之后注册会计师显著的提高了其审计质量，市场也作出了恰当的反 应，即审计质量改善的注册会计师其客户流失率明显更低、而审计收费明显 更高。职业声誉的约束作用在中国再次得到验证，这进-步说明了独立审计 职业声誉机制在新兴市场依然具有治理价值。
关键词：声誉机制声誉损害声誉重塑审计质量 中图分类号：F239 文献标识码：A 文章编号：
Study on the effectiveness of reputation mechanism in
emerging market
Evidence from China's audit market
Fang Junxiong
（School of Management, Fudan University, Shanghai 200433, China）
Abstract: Reputation mechanism is one of most important mechanisms supporting the orderly function, and this paper examined the effectiveness of reputation mechanism in China based on the audit market. The results showed that the shredded CPAs took actions to improve the audit quality and the audit market responded positively to it, that was the CPAs who improved the audit quality after shredded reputation incurred less loss of clients and collected higher audit fee. These suggested that investors appear to value audit quality improvement and indicated that the reputation mechanism was effective in emerging market.
Key words: reputation mechanism; shredded reputation; restoring reputation; audit quality
一、引言
法律和声誉是维持市场有序运行的两个互补的基本机制（钱颖一，2000；
收稿日期：2011
基金项目：国家自然科学基金(70602024； 71072003)
作者简介：方军雄(1974-),男，浙江永康人，复旦大学管理学院副教授，博士。 张维迎，2002),由于法律执行环境的不完善以及法律制度运用的高额成本(方 流芳，1999),声誉机制对于处于制度不断创新中的新兴市场经济的中国尤显 重要。近些年中国各个领域频发的失信事件，甚至引致的诚信危机，最近泛 滥的食品安全事件和环境污染事件更是使得声誉机制在中国市场的有效性遭 受极大的质疑。声誉机制作用的发挥依赖于诸多条件(张维迎，2002),其中 关键是能对失信行为进行惩罚，即声誉损害必须有代价，不过迄今鲜有文献 对声誉损害代价的系统的实证检验，我们更不清楚发生诚信危机之后失信企 业是否釆取措施重塑受损的信誉，以及市场是否认可其重塑信誉的行为，一 个原因是数据搜集的困难。审计市场恰好给我们提供了…个难得的检验声誉 损害代价的机会，审计服务的异质性和信息品的特征使得职业声誉成为审计 市场有效的质量鉴别机制
(Nelson, 1970),这样，我们就可以通过考察证监 会的处罚对声誉受损的注册会计师市场份额和审计收费的影响来检验声誉损 害的代价，并进一步考察其后审计质量的变化情况以检验注册会计师是否采 取了重塑信誉的措施，以及市场是否对该重塑信誉行为作出了恰当的反应。
本文选取1999- 2005年期间受到中国证监会处罚的会计师事务所作为 声誉受损样本，采用配对组的设计研究了声誉受损注册会计师在声誉受损之 后其审计质量的改善状况，并进…步考察声誉损害对其市场份额和审计收费 的影响。结果发现，声誉受损之后注册会计师显著的提高了其审计质量。同 时，我们发现，市场的确通过审计师变更和审计收费两个方面对注册会计师 的失