文档介绍：第2章 财务管理的价值观念
货币时间价值
风险与收益
证券估价
学习目标
掌握货币时间价值的概念和相关计算方法。
掌握风险收益的概念、计算及资本资产定价模型。
理解证券投资的种类、特点，掌握不同证券的价值评估方法。
货币时间价值
时间价值的概念
现金流量时间线
复利终值和复利现值
年金终值和现值
时间价值计算中的几个特殊问题
引文
1982年12月2日，通用汽车Acceptance公司（通用汽车的一家子公司）公开发行了一批债券。在此债券条款中，公司承诺将在2012年12月1日按照每张$10000的价格向该债券的所有者进行偿付，但是投资者们在此日期之前不会有任何收入。
投资者购入每一张债券价格为$500，他们在1982年12月2日放弃了$500是为了在30年后得到$10000。
24美元能再次买下纽约吗？
1626年9月11日，（Peter Minuit） 从印第安人那里只花了24块美元买下了曼哈顿岛。据说这是美国有史以来最合算的投资，超低风险超高回报，而且所有的红利全部免税。
如果当时的24美元没有用来购买曼哈顿，而是用来投资呢？我们假设每年10%的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美元到2003年（377年）会是多少呢？说出来吓你一跳：96000万亿多美元。
这个数字是美国2003年国民生产总值的2倍多，是我国2003年国民生产总值的30倍。
这个数字之所以能够产生，主要是复利的魔力。
一诺千金的玫瑰花信誉
1797年3月，拿破仑在卢森堡第一国立小学演讲，说：“我不仅今天呈上一束玫瑰花，只要法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花。”
一诺千金的玫瑰花信誉
1984年底，卢森堡向法国提出索赔。要么以3路易作为本金，5％复利计息清偿；要么法国政府在报纸上公开承认拿破仑是言而无信的小人。
本息为1 375 596法郎
法国政府：“无论精神还是物质，法国将始终不渝对卢森堡的中小学教育事业予以支持和赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”
案 例
1994年瑞士田纳西镇巨额帐单案例
纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付1260亿美元帐单，田纳西镇的居民惊呆了，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。
问题源于1966年的一笔存款
斯兰黑不动产公司在内部交换银行存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产）。
1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，%的复利计息。
时间价值的概念
想想
今天的1元钱与一年后的1元钱相等吗？
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