文档介绍：《金融工程学》作业参考答案
作业(一)
名词解释:
金融工程:指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。(P5)
概念性金融工具:指现代金融理论中的基本思想和概念。(P5)
实体性金融工具:指为了实现某一特定目的而可以进行组合的金融工具和金融工序。(P5)
金融风险:指金融价格风险,即金融价格的变化对经营活动的影响。(P14)
多头金融价格风险:当金融价格增加时,企业价值随之增加;反之减少。这种风险称之为多头金融价格风险。(P14)
空头金融价格风险:当金融价格上升时,对企业不利;反之则有利。这种风险称之为空头金融价格风险。(P14)
填空题:
把握金融创新和创造着重的两个方面是思想飞跃的创新, 对旧的观念重新理解和运用的创新。(P5)
实体性金融工具从金融工序角度包括电子证券交易,证券的公募与私募, 存架登记, 电子资金转移等。(P5)
金融工程面对金融风险时进行的两种选择是用确定性来代替风险, 设法消除对自己不利的风险。(P6)
金融, 计算机和数学构成金融工程课程的主要部分。(P10)
金融积木分为表内金融工具, 表外金融工具。(P16)
远期合约, 期货合约, 互换合约和期权合约是运用最多的衍生金融工具。(P16)
远期合约的两个最基本特征是它存在信用风险, 它的支付特点。(P17)
按期权买方和卖方划分的期权合约四种基本类型是买入看涨期权, 卖出看涨期权, 买入看跌期权, 卖出看跌期权。(P20)
判断题:
1、金融工序不仅包括金融工具创新而且包括金融工具运用创新。( √) P4
2、金融问题指的是货币在厂商中的运动。( × ) P5
3、企业组织形式下的税收待遇属概念性金融工具。( √) P5
4、最狭义的金融工具是指金融工序工具。( × ) P6
5、利率波动产生的有利影响和不利影响在远期和期权交易中都是对称的。( √)
6、最简单最基本的衍生工具是期货合约。( × ) P16
7、逐日盯市和保证金制度是远期合约的2个显著特点。( × ) P17
8、期货合约由远期合约积木堆积而成。( √) P24
9、货币互换、商品互换是主要的互换形式。( × ) P18
10、期货合约的清算方式和风险介于互换合约和远期合约之间。( × ) P20
11、期权交易由无风险债券和远期交易积木合并而成的。( √) P21
12、买入远期相当于买入看跌期权加上卖出看涨期权。( × ) P23
13、多头看跌期权相当于多头看涨期权加上空头金融价格风险。( √) P23
简答题:
如何运用远期交易对多头金融价格风险保值?请画出其图形。
答:对于多头金融价格风险,可运用空头远期交易来保值,如下图:
ΔV 风险图示
ΔP
远期合约图示
试作图比较多头和空头金融价格风险。
答:作下图:
ΔV ΔV
ΔP ΔP
O O
多头金融价格风险空头金融价格风险
上图横轴反映金融价格的变化,纵轴反映企业价值的变化,前者用ΔP表示,后者用ΔV表示。横轴和纵轴的交叉点用O表示。在多头金融价格风险图示中,当金融价格增加,即ΔP向正的方向变化时,企业价值随之增加;反之,随之减少。在空头金融价格风险图示中,当金融价格上升时,对企业不利,反之,则有利。
简述期权合约和远期合约的关系。 P21、P23-24
答:期权合约是一种权利,而远期合约是一种责任。期权持有者可以行使期权,也可以不行使期权。而远期合约的持有者必须按合约的规定履约,否则按违法论处。将期权合约和远期合约的图形看作是一块积木,当把多头看涨期权这块积木与空头看跌期权这块积木组合在一起,得到了远期合约的多头交易;当把空头看涨期权这块积木与多头看跌期权这块积木组合在一起时,得到了远期合约的空头交易。
五、论述题:
1、作图并说明各主要金融工具的关系。(P26)
答:作以下六种基本图形
+
=
=
+
上图中,中间的横线将六种图形划分为上下两个部分。从上部来看,左边的图形为多头远期交易,右上方的图形为多头看涨期权交易,右下方的图形为空头看跌期权交易。从下部来看,左边的图形为空头远期交易,右上方的图形为多头看跌期权交易,右下方的图形为空头看涨期权交易。
先分析上部的图形。左边的远期交易可以由右边的多头看涨期权和空头看跌期权组成。
再分析下部的图形。左边的空头远期交易可以由右边的多头看跌期权交易与空头看涨期权交易组成。
作业(二)
解释下列名词
现金流序列:一个项目所带来的现金往往是一系列的,通常把这些现金流的全体看成一个集合,称之为现金流序列。( P32)
投资机会成本:对于现金流来说,经济意义上的必须考虑时间价值,