文档介绍：中南大学
硕士学位论文
货币政策对开放式基金价格影响的实证研究
姓名:文赋
申请学位级别:硕士
专业:管理科学与工程
指导教师:岳意定
20080525
摘要自从年华安创新投资基金作为第一只开放式基金以来,我国开放方式基金得到了非常迅速的发展,截至年日开放式基金净值为亿元,〉呐畈7⒄辜捌溆牍窬玫娜找婷芮校货币政策的效应对其也应该有积极地引导作用。因此,对我国货币政策与基金市场互动效应的研究,使货币政策发挥对宏观经济更加有效的调控作用,已成为我国经济领域面临的新课题。由于此前我国开放式基金的相关数据不完善,我国学者几乎没有做过货币政策与开放式基金价格之间关系的研究,因此本文首先对货币政策与金融资产之间的相互作用做了文献综述,回顾了近期国内外的相关研究成果,以及研究方法。随后介绍了货币政策影响基金价格的相关理论。实证部分主要采用年到年的相关数据进行了计量分析,首先应用煅槎宰急附鹇省⒏鞲霾愦蔚幕醣夜┯α俊同业拆借利率以及股票型开放式基金指数进行单位根检验,得到了这些序列均为一阶平稳序列的结论。并在此基础上对一阶差分后的数据,运用基于向量自回归模型穆龀逑煊析了准备金率、各层次货币供应量和拆借利率的变动对开放式基金价格的影响。随后运用格兰杰因果检验分析了上述数据与股票型开放式基金指数之间关系口由于使用差分后的数据会消除原序列的一些性质,因此在随后的章节里对原始数据运用
协整检验进行分析,检验了准备金率、各层次货币供应量和拆借利率与开放式基金指数之间是否存在协整关系。鉴于债券型开放式基金的特殊性,因此本文将此类型的基金单独进行了上述方法的分析。最后得出结论:货币政策对开放式基金价格存在影响,准备金率、货币供应量、利率对其有不同程度的影响;另一个方面,对于债券型开放式基金,货币政策对其的影响效果也不同于股票型开放式基金。关键词:开放式基金,货币政策,P
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日期:兰堕年￡,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名:本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。
第一章绪论选题背景和研究意义——淄博基金正式设立以来经历了非常迅速的发展。当时,该基金募集资金.√獗尘胺治亿元人民币,并于年略谏虾Vと灰姿遗粕鲜小年月《证券投资基金管理暂行办法》出台,这也标志着中国证券投又一个阶段性标志。截至年月底,共有家正式成立的规范化运作的基金管理公司,管理了只契约型封闭式证券投资基金和只开放式基金,其中封闭式基金发行规模达到谠#7攀交鸸芾砉婺亿元。我国基金历史虽然不长,但是从年国内第一家比较规范的投资基金资基金进入规范发展阶段。当时全国共有投资基金只,募集资金亿元。年华安创新投资基金作为第一只开放式基金,成为中国基金业发展的截至年眨灿一鸸芾砉荆芾淼淖什恢荡锏搅亿元,其中开放式基金为亿元,#:中国金融数据库刂月日从以上数据看出,在短短的几年的时间中,开放式基金的发展相当迅速图,规模也远远超过封闭式基金,’资产净值合计基金类型占比份元股票型基金封闭式股票型基金开放式股票型基金混合型基金封闭式混合型基金开放式混合型基金债券型基金封闭式债券型基金开放式债券型基金货币型基金保本型基金合计...
活市场中的存量资金,减少市场投机行为,而且还将带来一定的增量资金,支持大盘长期稳定上扬;在实践中,从境外基金的运行情况看,在一个较长时间段里,基金规模随之扩大,股市资金供应量会增加,对大盘产生助涨作用。当大盘下跌有可能发生的赎回需求,会更加注重上市公司的投资价值分析,参与对象也会有很多约束,投资更加理性化,对发挥证券市场投资功能,抑制过分投机将会起到确立是经济形势变化和经济政策转变的结果。年乱月开放式基金净资产规模大力发展开放式基金可以更好发挥中小投资者在市场中的作用,扩大证券市场的覆盖面,可以为股市带来大量的增量资金。开放式基金的可随时赎回机制可使得中小投资