文档介绍：中国外汇储备“大身量”未来外储双向波动或成常态。中国论文网/view- 中国外汇储备最近几个月连续下降,8 月份更是创下单月减少额历史新高, 市场因此担忧外储“瘦身”与资本大量流出有关。对此, 专家分析, 短期内外储减少是央行维持人民币汇率稳定所为, 是汇改必须付出的“成本”, 不等于资本大量外逃。随着中国经济企稳和人民币汇率趋于稳定,未来外储双向波动或成常态,没有必要过分悲观。创单月最大降幅最近,中国的巨额外汇储备连续“瘦身”令市场格外关注。央行公布的数据显示, 8 月末外汇储备余额从万亿美元下降至万亿美元,减少 939 亿美元,为连续第四个月下降。 8 月降幅创下单月历史新高。数据显示, 2008 年国际金融危机以来, 我国外汇储备连年大幅增长。 2014 年6 月末, 外汇储备达到亿美元,创历史新高。此后开始下滑,至今年二季度,中国外汇储备已经连续 4 个季度下滑,降至万亿美元。中国外储减少影响着全球资本市场,特别是债券市场。据国际货币基金组织( IMF ) 估算, 过去 10年, 全体新兴市场外储规模合计增加将近 7 万亿美元, 去年年中达到约 5 万亿美元的巅峰, 外储增量约有一半来自中国。中国大量囤积美国等其他低风险富有国家的债券,支撑了这些国家 20 年的债券牛市,也是他们过去 10 年举债成本减半的主因。有分析推断, 随着包括中国在内的新兴市场外储减少, 美国为首的西方国家借款成本将上升。磨合期“缩水”正常国内经济下行压力加大, 国外美联储加息预期强烈, 很多人据此推测外储下降有可能是资本在大量外逃。对此, 专家予以否定。我国外贸一直保持顺差, 从这个角度看, 外汇供给在增加, 所以当前外储减少一定是有资本流出, 主要是因为央行为稳定人民币汇率, 在市场上卖出外汇收回人民币造成的。从8月 11 日完善中间价报价机制改革以来,我国汇市仍处于“磨合期”,外储在这期间较大幅度下降也是必然的。 8月 11 日央行改革人民币汇率形成机制后,人民币出现阶段性大幅贬值。随后央行通过干预外汇市场来稳定人民币汇率, 导致在岸美元兑人民币即期外汇市场成交额暴增。此外,外储减少还有诸多其他原因。第一个原因是美元升值所带来的外汇资产重估, 包括外储中的欧元资产和其他资产; 第二个原因是民间藏汇。企业和居民持有外汇意愿增加所带来的外汇资产的转移,即部分外储由官方流向了民间。有部分企业加快偿还对外债务, 也带来了一定规模的外汇储备下降。资本有一定流出并不代表大幅外逃。首先, 在很短时间内有上万亿资本流出才算大幅度出逃,而当前流出幅度不大;其次,外资并非恐怖性出逃,从