文档介绍：摘要基金价格波动的非理性行为——投资基金和基金投资者的羊群行为进行了分闭式基金折价之谜”。对封闭式基金折价现象的研究不仅是对现象的理论分甚至可以帮助我们发现市场的过度波动,揭示投资机会。本文试图研究封闭式基金折价的基本特征和影响基金折价的主要因素,分析我国证券市场投资者的投资行为和心理,。第一章“封闭式基金折价现象”。本章首先介绍我国基金业的发展现状,提出封闭式基金折价的概念,然后介绍国内外封闭式基金折价交易情况和有关封闭式基金折价研究的理论。第二章“我国封闭式基金折价现象的实证研究”。本章对影响我国基金折价的各种因素进行详细的实证分析。主要从以下二个方面进行研究:我国封闭式基金折价现象做一个描述性的统计分析和相关分析,研究我国封闭式基金折价的表现特征,并对影响基金折价的因素做一个初步的分析判断。擞枚啾淞恐鸩交毓榉治龅姆椒ǎ治鲇跋煳夜鹫奂勐蚀笮〉木咛第三章“对基金折价现象的行为金融学解释”。本章结合我国证券市场投资者的行为和心理,总结了行为金融学的发展以及主要观点和理论,对影响析,并依托心理记忆、过度自信、非理性预期等行为金融学的基本假设对封闭式基金折价现象进行分析。第四章“对我国证券市场参与人的建议”。本章根据以上的理论分析和实证研究,对投资者、基金管理公司以及政府和监管部门分别提出了一些针对结束语。最后对行为金融学的应用前景提出了看法,指出了本文的不足关键词:封闭式基金我国封闭式基金长期折价交易现象引起了各方面的关注,有人称其为“封析和解释,而且可以帮助我们更加深刻理解证券市场和投资者的行为和心理,本文共分四章。各章主要内容如下:性的政策建议。折价现象行为金融学之处。因素。
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引言年帐亲詈笠恢桓闹苹稹!;鹑邛闻涫鄣慕煽罱刂谷眨达%以上的融鑫持有人弃配率显示了此次扩募遭到了市场的冷遇,封闭式基金折价的事实正在困扰封闭式基金的首发,封闭式基金面临的难关对整个基金业是一个打击,势必会影响投资者对开放式基金的选择。因此,对基金折价现象进行研究具有较强的理论和现实意义,这也是我选取本课题作为硕士论文的主要原因。对封闭式基金折价交易现象,国内外许多学者进行了理论上的分析和实证。指出,当基金投资者购买了含大量未实现资本升值的封闭式基金时,投资者需承担潜在的资本利得税赋,这样投资者实际得到的价值将低于基金的资产净值,因此基金折价有一定的必然性。为基金的折价反映了公众对基金业绩的预期,同时他还发现拥有更多限制性P汀薄、和在模型基础上提出的投资者情绪假说,该假说认为基金的折价主要受投资者的情绪影响。蚉认为投资者对基金将来业绩的锌赡苁欠理性的鞴墼て诘谋涠贾禄鹫奂勐仕媸奔涠⑸ǘ在国内,海通证券和复旦大学课题组使用多因素逐步回归分析和相关性分析、面板数据分析等统计分析方法、方法以及博弈论分析法对封闭式基金的流动性和变现能力做了实证分析。章早立从国内外封闭式基金折价交易现状,导致折价现象的原因及对新发行基金的影响角度做了理论探讨。张俊生认为基金折价现象可能与投资者在不同时期对基金的偏好有关。我和市场的走势存在着很强的正金的信任程度有关。总结现有的研究成果发现他们的理论和实证研究大多台有一个的前提假设:证券市场是一个有效市场。但目前中国的证券市场是不成熟的。易于操股票的封闭式基金一般会有较大的折扣。、、提出基金主要投资者的交易行为都是随机性的,建立了“噪声交易者相关,这一结果可能和投资者在市场强弱的不同时期对基金的偏好以及对基
纵:上市公司运作不规范:基金管理人制度不健全:特别是投资者不一定是理性的,有各种非理性行为和心理偏差等等,因此,证券市场是否具有有效性值得怀疑。行为金融学正是在对现代金融理论绕涫窃诙訣和所以本文运用行为金融理论来解释我国封闭式基金的折价现象。本文的研究目的和创新之处在于:一是利用大样本数据月日月日抵ぱ芯课夜獗帐交鹫奂巯窒蟮幕咎卣骱陀跋旎我国证券市场投资者的投资行为和心理,并首次运用行为金融学理论对基金的挑战和质疑的背景下产生的,它能很好地解释金融市场的许多“异常现象”,金折价的主要因素;二是在总结行为金融学的主要观点和理论基础上,分析折价现象进行解释。
第一章封闭式基金折价现象第一节我国基金业的发展现状投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。一般认为,基金起源于英国,是在规范的过程。年月,总规模为万元人民币的“武汉证券投资基金”和万元人民币的“