文档介绍：摘要为高科技企业持续发展不可或缺的内在动力。、厂西革。ⅲ灰弧蹋~./艺度。它的激励逻辑是建立在一种“业绩一报酬”的紧密联系上,反映经营者/当前,我国上市公司在实施股票期权时较为突出的问题是制度性障分类号:【股票期权是指企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的薪酬制,的演变和股票期权的发展趋势,着重研究了我国实施股票期权所面临的主要完善的内部监管体系,从而导致股票期权的激励作用难以发挥。鉴于国际上标准股票来源三种模式各自的特点和利弊,我国股票期权的设计要借鉴吸收个人收益与企业长期利润之间的函数关系。作为西方企业高级管理人员薪酬体系中的一种主要的激励因素,股票期权得到了广泛、成功的运用,尤其成近年来,我国对股票期权制进行了有益的探索。随着钠冉的实施也是势在必行。为了适应改革和发展的需要,本文阐明了股票期权的激励作用及其激励效果的理论依据,分析了西方企业高级管理人员薪酬结构问题和制度设计,在深入剖析西方国家股票期权监管模式的基础上,就我国上市公司股票期权监管制度提出了一些建设性的构想。碍。上市公司在实施股票期权计划时缺乏合法的持续稳定的股票来源和相对国外的有益经验,结合我国企业和体制转变的特点,科学地把握期权设计的内涵、难点和有效实施的条件,从而推动我国新酬分配制度和产权制度的改现代企业高级管理人员股票期权制度关键词:■\
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绪言世纪二十年代以来,随着现代企业制度的逐步完善以及公司股权的分散和管理技术地解决委托一代理问题、合理激励并监督约束公司管理者,以美国为代表的前方国家大型计划,有些公司是运用强制性购股和利润分享计划等形式的股权激励,这些企业是我们现股票期权相关指引前,公司只好通过香港或其他海外地区的子公司或附属公司发出期权。随着我国加入娜掌诹俳夜鲜泄窘媪倮醋怨谕獾乃鼐赫绾架内的企业竞争,竞争不单纯是体现在产品和市场价格方面,更是在人才、企业制度等方制度,是中国的企业尤其是国有企业建立现代企业制度的关键。为了适应发展的需要,我们从分忻高级管理人员薪酬制度中的股票期权所依据的委托一代理理论入手,深入探讨了西方高级管理人员薪酬结构的发展趋势和股票期权结构、,企业所有者与管理者分离己成为ィ航绺鞴拇蠊镜姆⒄骨魇疲A擞行公司首先采涣斯善崩嗜ḿだJ剑⒃甏〉昧似毡樾缘姆⒄。我国最近两年才开始意识和讨论到股票期权,现在已成为一个热门话题。相比之下,我国上市公司股票期权制度的发展严重滞后,股票期权仍处于萌芽状态,国内目前尚无一家公开推出标准的实行股票期权计划的上市公司。有些公司实行的是股票赠与和虚拟股票在提到的股票期权这种更高级、更复杂计划的先驱者。现在有迹象表明,股票期权在国内的试点最先会出现在那些更重视人力资源的高科技公司中,传统制造业和蓝筹股公司的比例会少些。我国已有很多上市公司要求证监会允许他们实行股票期权,在证监会未能发出采緘』合理的激励方式留住核心人才特别是公司高级管理人员成为当务之急;同时我国创业板市场将痪玫氖逼谀诔鎏ǎ呖萍脊径孕滦图だ频囊G蟾F惹小T赪框面的竞争。如何设计、建立和健全一种能够保留企业精英尤其是优秀高级管理人员,从而进一步吸引和利用世界一流人才、将人力资本开发到最大、把人力资源配置到最优的公司实施股票期权面临的主要问题得出:“缺乏基本的股票期权实施标准、行权合法的股票来源、信息披露制度,高管人员出售股票的限制过严以及会计、税收制度不完善等制度胜障碍是制约我国股票期权激励机制发展的根本性原因”的结论。同时,在对我国上市公司高管人员股票期权制度进行系统设计的基础上,就我国上市公司股票期权监管制度提出了一些建设性的构思。绪击
自年以来,我国在企业高级管理者的报酬——绩效契约上先后进行了一系列的改式以及信息的利用等,这些“隐性变量”构成了代理成本的主要部分。委托——代理理论续地发展的问题上多Ψ颉U饬街质杖肟梢允游N小!4矸延弥械摹跋孕猿杀尽保的情况笠倒啥敫呒豆芾砣嗽敝渚痛嬖谧拧拔小!4怼钡暮贤叵担庵帧昂告诉我仃档痛沓杀镜囊桓鲇行揪毒褪前迅呒豆芾砣嗽钡母鋈死嬗牍镜腒独应地,股票及期权收入可以看成是“隐性成本”,这两种收入尤其是期权收入能够将高级管年代以来,股票期权在西方高级管理人员的收入体系中的比重越来越大,越来越多的公司更多地更大范围地采用股票期权计划,在年销售收入少于万美圆的公司中,%的公司的所有全体职员都可以参加股票期权计划。革,从传统的计划经济体制下的吃“大锅饭”向市场经济体制下的分配制度转轨。但是,数量、结构和方式上都存在许多问题,特别是缺乏长期激励机制,从而在一定程度上使“内部人控制”、“岁现象”等问题在我国国