文档介绍：湎投资者预期股票价格下跌吼既可在现货市场上卖出,又可在期货市场上卖空,从而减轻股票现货市场的卖压,有助于股市的稳定。■卢。~/股价波动的风险可以分为非系统性风险和系统性风险。一般地说,非系统性风险可到规避系统性风险的目的。现阶段我国的股票市场可说是一种“单边市场”,即在这个参与这个市场,只能由买进股票开始;同样,想要最终实现利润,也只能由卖出股票结束。这股。而开展股指期货交易,可使股市出现一股平衡力量,由“单边市”变成“双边市”。当本文从股票指数期货入手,在一般概念介绍的基础上,较详细地研究了股票指数期股票指数期货是重要的金融衍生工具,曾被誉为“二十世纪最激动入心的发明”。在国外几十年的发展证明它是世界经济的重要推动力之一。中国在加入螅融业面临着与世界接轨的沉重压力,而我国的金融改革由于种种原因而相对滞后。改变现状要“标本兼治”。而引入股票指数期货将是一个选择。以通过投资组合的方法来舰避,但系统性风险就不行了。因为当整个市场环境或某些全局性的因素发生变动时,各种股票的市场价格将向着同一方向发生变动,投资组合显然无法奏效。我国股票市场还不够成熟,系统性风险在我国股票市场投资风险中占据主导地位,目前,如何规避高比重的系统风险,己成为阻碍我国股票市场发展的一大难题。而开展股指期货交易,为解决这一难题提供了新的思路。投资者可以通过参与股指期货交易,达市场,既不允许有先卖后买的融券艨行为,也没有相应的如股指期货等衍生品,如果想种局面也促使了我国股市的暴涨暴跌,助长投机,造成投资者心态不稳,很少有人长期持货的应用,分析了股票指数期货在中国实践的利于弊,希望可以为我国资本市场的完善提供有益的建议。■觥靠■一\’,/
萝享芇∑取∑为:新除数鸸珊蟮淖芗鄹瘢鸸汕暗钠骄恍拚杉燮骄钋缓蟮淖芗鄹瘢鲁第一章指数期货的概况每日收盘价之和除以样本数得出,世界上第一个股票价格平均——道·琼斯股价平均数种股票的价格变化,投资者容易了解,而对于多种股票的价格变化,要逐一了解,既不容易,也不胜其烦。为了适应这种情况和需要,一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势,编制出股票价格指数,公开发布,作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果,并用以预测股票市场的动向。同时,新闻界、公司老板乃至政界领导入等也以此为参考指标。来观察、预测社会政治、经济发展形势。计算股票指数时,往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义,股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言,股价平均数是反映多种般票价格变动的一般水平,通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较,可以认识多种股票价格变动水平。而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标,也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数,人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。由于股票指数是一个相对指标,因此就一个较长的时期来说,股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平,它可分为简单算术股价平均数⑿拚墓杉燮骄、加权股价平均数唷<虻ニ闶豕杉燮骄墙竟善一、什么是股票指数期货股票指数期货是股票指数的衍生股票指数即股票价格指数。因此先要确定什么是股票指数,股票指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常,投资者必然面偈谐〖鄹穹缦铡6杂诰咛迥骋的变动。旱趇个股票的股价,貉竟傻氖窃诩虻ニ闶跗骄Хǖ幕∩希狈⑸鸸伞⒃鲎逝涔墒保ü涠构杉燮骄皇荀韵欤浼扑愎旱趇只股票的股价,貉景愕氖縲第龉善钡娜ㄖ豯简单算术股价平均数尤ü杉燮骄.
正的股价平均数有两种:一是除数修正法,又称道式修正法。这是美国道·琼斯在约时报》编制的止杉燮骄筒捎霉杉坌拚ɡ醇扑愎杉燮骄<尤ü杉燮骄场的风险。股指期货是金融期货市场中产生最晚的品种,却是年代金融创新过程中物形式,因此其到期交割时不是采取实物的方式,而是全部采取现金交割的方式进行的。股指期货的产生是供求两方面因素共同作用的结果。从需求方面来看,二战以后,以美国为代表的发达市场经济国家的股票市场取得飞速发展,体现在上市股票数量和股年的叮站山蚬桑甑叮鲜泄善亿股,市值诿涝#。保善笔谐〉耐蹲收呓构发生了很大变化,以信托投资基金、养老基金、共同基金为代表的机构投资者在市场在年月涨熬褪鞘褂眉虻ニ闶跗骄ḿ扑愕摹<虻ニ闶豕杉燮骄淙患扑较简便,但它有两个缺点:一是它未考虑各种样本股票的权数,从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时,股价平均数会产生断层而失去连续性,使时间序列前后的比较发生困难。修年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数,以修正因股票分