文档介绍：大豆升贴水小知识

在大豆进出口贸易中，我们通常所说的美国、巴西大
豆出口离岸升贴水，指的是美国、巴西出口港口的大豆现
货价格与 CBOT 期货基准合约（临近交割的合约）价格之
间的差距。到岸升贴水是指大豆运输到中国港口的价格与
CBOT 期货价格的价差。到岸升贴水一般等于离岸升贴水
加上远洋运输费用。这些价差也可通称为“期现基差。所谓”
“期现基差”指某一特定地点的现货价格与当时同种商品临近
交割的期货合约价格间的差额。公式表示为：期现基差＝
现货价格－期货价格。

　　美国大豆现货市场形成了以期货价格为定价基准的基
差定价(basisprice)体系。这一体系中起到平衡各地价格作
用的就是基差，各地基差的大小一般取决于该地区距离产
区的直接运输距离。在这一体系中，CBOT 所在地大豆基
差为 0；产地的现货价格低于芝加哥地区的现货价格，因此
产地的现货基差为负数；出口口岸距离产地较远，因此基
差一般为正数。　　打个比方说，如果中国也能够形成这
样的定价体系，则全国大豆价格就可以以大连大豆期货价
格来进行定价。大连地区的大豆基差为零，东北地区的大
豆基差为-100 元/吨（假设从东北运输到大连的运费一般为
100 元），南方地区的基差则为+100 元/吨（假设从东北运
输到南方地区的的运费一般为 200 元/吨），如果在 9 月份
的某一日，大连大豆 309 合约期货价格为 2550 元/吨，则
东北产地的现货价格则为 2450 元（2550-100），南方地区
的大豆现货价格为