文档介绍：内容摘要无窿到逐渐规范戆过程。总体来看,我匡的霹转换公司馈券的发震仍资本街场是实现储蘩岛投资转化的中心环节,在我圈又被赋予了另~项任务,就憝促进豳有企业转换经营机制,推动国有企业改革。资本市场的巨大作用都是通过冬零中融资工具的运用褥以发挥。霹转换公司债券自从年代初引入我国以来虽然有了很快发展,但嗣前仍处予试点、探索阶段。本文认为发展霹转换公司债券妻基够雄动我藿多元化融资格局的形成,从而促进储蓄向投资的有效转化,并推进我国国有企业转换经营规制,论述了发展珂转换公司绩券融资鳇现实意义并对公司利用可转换公闭债券融资进行了实证分析。全文的论述和分辑潋可转换公霹偾券豹基本概况作为逻辑起患,以“宏麓一微观;理论一应用”作为主线来安排篇章结构。先从宏观方面论述了发展可转换公霹债券这静融资方式在键进国有企韭建立链全公司治理结构和推进“债转股”等方面的意义;要发挥可转换公司债券的现实意义必须蔽公霹利用霹转羧债券融资为支点。隧后就转入公司剩霜霹转换公司债券融资的实证分析,笔者希望这些分析有利于公司合理利用这一融资工具筹集资金,并促进这一融资方式在我国豹发展。并在具体的论述与分析巾注意理论与应用相结合。根据这一思路,全文共分隆第一章是对;还菊鞲乓<髀凼觥e骞钥勺;还菊券的债权属性和股权属性的分析,指出可转换公司债券是具有债权和股权双重特性的复合性证券,同时还对可转换公司债券的期权属性作了分析。在考察了可转换公司债券的属性愿,又从以债权属性刭股权属性过渡的程度、转换的基准股票、发行可转换公司债券的主体是否上枣三个檬准对珂转换公司债券进嚣了分类。在本章的最羼,按时闽线索回顾了可转换公司债券程我国的发展情况。从这~发展历程来善,我国魏霹转换公霉绫券的发震走过了~令扶无烈毒、扶国湾菠点到海外发行积累经验再到国内逐渐展开的过程,同时这一过程也是由处于不断探索和发展的阶段。对可转换公司债券的属性、基本分类及
仅不利予圜有企业转机建制,同时也影响了资金的使用效率。最后,行的“接转股”方案,这榉可墩较好避解决资产管瑗公弼股毅邋出瓿在我溪发鼹概况豹分橱为本文在宏观与微观嚣方藏鼹秀Ⅵ沦述努下了基第二章从宏观角度探讨了发展埘转换公司债券融资的现实意义。本鬻鹣并媲部分先强理谂佟为镶嫠:透过黠委挺~一代毽纛论及现代西方融资结构理论翔と诶砺邸⒉欢猿菩畔⒗砺邸⒖刂评砺的分析襻漱一些商薤的稿示:不圆的融滚方式对公霹治璎结构的激藏移约寒机制有不淄的影响,强调了直接债务融资农建立激融约激概制察增加公谣价值方面韵霆要作用。因就爵黻发展可转换搂券寒接动禽有企业建立健全公司治理结构和促进经聱机制的转换。在理论分析之后,本豢藏转入了我国融资瑷状的考察,撩壅了我灞霹兹融资撩局酶现状秘霉健I葡龋义鞴愦罅镉薪痨簀臻分依重予锻杼贷款,澎成莺有企业资产负债率高、债务负担沉重,隔时银行果、坏帐较多,积累了大Ⅳ璧豹众融风险。其次,在利用直接股权融资解决资产受馈攀过离的德况下,又走肉了另~个辍端:上枣公司懑魏了过分依重予股权融资醵倾国,两股权融资并泰形成有效的激励约束规制。这种情况下不多元纯熬融资臻硒还有褥予邂~步形成。弱‘对上述瑗捩及遗题,发震可转换公诩债券融资可以推动多元化融资格局的形成,从而促进上述闷慧静勰决,因恧积极发矮霹转换公黉馕券融资具有缀大的现实意义。蓄宠遴过发行霹转换公霹债券融资爵以形成~耱与股价穗关酶另一种激融约束瓿戳,哥戳强邀玻善公露治理结祷承平帮熬强管璎。其次,还可以利用;还菊凳┮恢植煌诶米什芾砉窘制的闯题。从孺推动“债转徽”的实施,促进国有企业债务重缎。第三,霄转换公司债券融蜜还德避免公嗣蠢麓投资,促遴公司可持续发震。狳嫩之外,珂转换公司谈券融资丕霹漩淹投炎卷提供更多媳投资机会;在海外翻用霹转换公镯偾券融资氇有助予了孵国际资零市场煞运作,加速我国证券市场与豳际接轨,逐步实现我国资本市场垒方位对外羚放。宏蕊珙面懿糍窭意义必须建立在徽规基懿土。濯譬乏零文扶第起转入到对公司利用可转换公司债券融瓷的微观分析上。蟊§。
债券的定价模型。本章的最后利用该模型进行了一个案例分析。益、资本结构的影响。得出的结论是:利用可转换公司债券融资可以个由上升到下降的过程。而这一过程随公司经营状况的差异将给公司第二部分是对可转换公司债券的融资成本进行分析。分析的焦点对可转换公司债券价值进行分析是公司利用这一融资工具所须首先考虑的问题。因为其它分析如资金成本、融资风险、转债的设计等都要以价值分析作为基础。同时可转换债券的价值是决定投资者是否购买可转换公司债券,是否出让可转换债券及转换为股票等投资决策的重要判断依据。所以它成为发行公司和投资者共同关注的焦点。因此本文首先在第虏捎枚ㄐ杂攵拷岷稀⒎治雎壑び氚咐擞孟嘟合的方式对可转换公司债券的价值进行分析。本章首先分析了可转换公司债券的价值组成,得出可转换公司债券的价